時代天使科技成為最貴新股 分析：每手帳面隨時賺逾萬

內地口腔隱形矯正商時代天使科技（6699）昨（3）日開始招股，國際配售於首個小時已錄得足額認購。該股將於下周二（8日）中午截止認購，預計將於本月16日掛牌。高盛（亞洲）和中國國際金融香港證券為聯席保薦人。

有分析指，時代天使有望吸納市場資金追捧，可為上市後短期表現帶來支持，而隨著市場潛力實現，時代天使的長線業務價值增長空間吸引，值得一抽。並預料首日最少可升四成，以一手入場費達3.5萬元計，每手帳面隨時賺逾萬元。（文：產經組）

中國領先供應商時代天使於全球發售共1,682.96萬股，集資最多29.12億元，其中一成作香港發售，九成作國際發售；每股招股價147元至173元，每手200股，入場費約為34,948元，為歷來入場費最貴新股。

有香港的證券行預計，在市場反應熱烈的情况下，投資者至少需認購逾千萬元，才有較大機會獲派一手。

提供隱形矯治解決方案

時代天使科技成立於2003年，主要從事提供口腔隱形矯治解決方案的業務，在中國市場擁有龍頭地位。據集團所引用的市場數據，按2020年的達成案例計，時代天使在中國的隱形矯治解決方案市場擁有約41%市場份額。

集團的業務主要有三個部分。首先，集團會向牙醫提供數字化輔助案例評估支持及矯治方案設計服務，透過牙醫用掃描儀取得患者的牙齒外觀數據，再由時代天使負責矯治方案。第二，時代天使亦會供應用於治療錯頜畸形的可摘戴、透明塑料材質牙套，亦即隱形矯治器。第三部分相信最受市場關注的，時代天使與牙醫之間的溝通，包括牙醫下單及矯治方案設計，都可以由集團旗下雲服務平台iOrtho來支援，可見時代天使的數字化實力。

時代天使的隱形矯治器主要以「規模定制」模式來生產，過程依賴智能製造技術，如3D打印、快速成型方法及自動化生產線。這讓時代天使擁有相當強勁的生產實力。在過去三年，時代天使的產能已增加超過兩倍。

分析指市場潛力龐大

據非國際財務報告準則，公司去年全年經調整淨利潤達2.27億元人民幣，按年增長74.8%，經調整淨利潤率達27.8%。去年收入近8.17億元，按年增長26.4%。值得注意的是，公司今年4月份派付股東的現金股息達1,520萬美元，較對上一年派發的4,300萬元人民幣，大幅增加超過一倍。

據集團所引用的市場數據，中國隱形矯治市場屬全球第二大，零售銷售收入更預期可由2020年的15億美元以約23%增速上升至2030年的119億美元。目前，2020年在中國經治療的310萬例錯頜畸形病例中，只有約11%採用了隱形矯治器方案。隨著隱形矯治器治療方案的滲透度提升，有分析認為龐大的市場潛力將會持續釋放。

每手帳面隨時賺逾萬

分析指，時代天使正面向龐大的增長市場機遇，加上業務過程涉足數位化及科技元素，有望吸納市場資金追捧，可為上市後短期表現帶來支持，而隨著市場潛力實現，時代天使的長線業務價值增長空間吸引，值得一抽。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑分析表示，口腔隱形矯正行業增長潛力大，根據行業報告，中國「隱形箍牙」市場集中，按2020年的達成案例計，前兩大市場參與者的市佔率超過八成，而時代天使市佔率約為41%，再加上醫美概念加持，預計認購反應熱烈。

信誠證券聯席董事張智威表示，時代天使「一手難求」，估計乙組頭亦未必可穩中一手，至少認購至乙組中尾段才可獲分一手。他指，時代天使處於醫學美容的黃金賽道，其盈利複合增長率達三成，加上集資規模較細，容易炒上，預料首日最少可升四成，以一手入場費達3.5萬元計，每手帳面隨時賺逾萬元。

內地口腔隱形矯正商時代天使科技昨日招股，國際配售於首個小時已錄得足額認購。（時代天使官網截圖）

時代天使的隱形矯治器主要以「規模定制」模式來生產，過程依賴智能製造技術。（互聯網圖片）

時代天使矯正器全新升級，採用MasterControl材料。

（時代天使官網截圖）

中國「隱形箍牙」市場集中，按2020年的達成案例計，前兩大市場參與者的市佔率超過八成。（互聯網圖片）