科網股次季業績前瞻

大行看法較首季保守
19/07/2022
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大行看法較首季保守
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在今年次季疫情影響之下,美團業務亦非一帆風順。 (RTHK 圖片)

市場對騰訊次季期望不高,業績倒退似乎亦是預期之內。(美聯社圖片)

內地房貸問題始現解決方案,市場氣氛好轉, 恒指收報20,846點, 升2.7%。暑假將至,亦即將踏入港股次季業績發布期,龍頭科網股盈利表現尤其受到關注,大行亦提早發報告進行業績前瞻。由於期內受到疫情影響,故市場普遍對次季業績期望並不高,惟有大行認為,下半年盈利前景將更為清晰,料第三、四季業績會持續改善。

科技指數昨日跑贏恒指,收報4,574點,升3%。主要成份股呈現反彈,騰訊(0700)升2.4%、阿里巴巴(9988)升1.7%、美團(3690)升5.9%; 京東(9618)及網易(9999)分別升3.1% 及2%; 而百度(9888)、快手(1024)及小米(1810)升幅則為3%、3.5%及5.6%。

美銀料騰訊次季經調整純利跌25%

內地監管消息稍有暖和,市場對科網股聚焦次季業績表現。美銀表示,預料騰訊今年次季收入按年跌6%至1,290億元(人民幣,下同);經調整純利按年減少25%至254億元。主要反映疫情下的封鎖措施,雲業務策略的轉變,以及缺乏新遊戲推出。該行認為,市場廣泛預期宏觀環境對第二季盈利構成壓力,惟料騰訊的收入和盈利將於第三季持續改善,因維持其2022至24年每股盈測不變,評級「買入」,目標價497港元。

對於大股東Prosus減持,美銀認為,騰訊持股價值遠高於Prosus本身回購金額所需。據披露信息,Prosus 於6 月28 日至7 月8 日期間斥資7.05 億元回購,平均每日支出為7,800萬美元,相當於成交金額約6.5%;另一方面,騰訊於6月28日至7月14日期間以4.6億美元回購,每日回購約佔期內成交額3.2%,抵銷了部分Prosus減持的影響。惟該行表示,沒有跡象表明騰訊在禁止買賣期後,會持續回購股份,但認為其具有足夠資金應付所需;而Prosus出售行動或取決於其自身資產淨折讓的水平。

瑞信料美團次季維持經調整虧損

在疫情之下,外賣平台亦並非一面向好。瑞信表示,預料美團次季收入按年增長13%至495億元;經調整淨虧損收窄至20億元。雖銷量增長僅錄得3%,但受惠於平均訂單價值(AOV)增加及較低補貼,料外賣收入按年增13%,單位利潤為0.93元,經調整營運利潤率為13%。

其他業務方面,該行表示,由於一線城市的酒店及門店受封城措施影響,預計收入按年跌20%至69億元,但受惠較低補貼,料經調整營運虧損或進一步收窄至78億元,包括來自美團優選的54億元虧損。另外,由於至今復蘇速度優於預期,故將美團2022至24年每股盈測上調3%至8%,基於其在內地服務領域滲透率相對較低,並具有競爭力及執行力,故繼續看好。維持評級「跑贏大市」及目標價245港元。

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