斯里蘭卡債務崩潰會「傳染」 ?

新興市場十多國面臨債務違約風險
19/07/2022
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新興市場十多國面臨債務違約風險
新興市場十多國面臨債務違約風險

斯里蘭卡債務違約導致金融崩潰,政府垮台。 (美聯社圖片)

失業問題嚴重的阿根廷,也面對嚴重的債務違約風險。(美聯社圖片)

曾被視為南亞最有前景經濟體的斯里蘭卡,因為債務違約和政治內爆陷入破產狀態,外界認為,斯里蘭卡的例子可能不是個案,新興市場面臨債務違約的國家至少有十多個,其中包括被西方制裁的俄羅斯。彭博社警告,高達2,500億美元的新興市場債淪為不良債券,債市危機亮起紅燈。

一個國家金融崩潰, 很可能「傳染」給另一個國家,引發金融傳染(Financial Contagion)。

彭博經濟研究(BloombergEconomics)彙編數據顯示,過去六個月,新興市場中處於不良水平、被投資人視為有違約可能性的主權債券,已倍增至19國,涉及九億人口。其中目前最脆弱的前五國,是薩爾瓦多、迦納、突尼西亞、巴基斯坦與埃及。

此外,路透社等媒體報道,黎巴嫩、斯里蘭卡、俄羅斯、蘇利南、尚比亞已經債務違約,白俄羅斯則瀕臨倒債,至少還有十多個國家處於危險狀態。

阿根廷債券風險最高

今年初以來,六個新興國家的十年期外幣計價債券,殖利率跳升10%以上,像是阿根廷、烏克蘭、巴基斯坦等。以殖利率利差達1,000個基點為疼痛門檻,分析師估計有4,000億美元的債券面臨風險,其中阿根廷債券比重最高、達1,500億美元;接下來是厄瓜多和埃及,分別為400億至450億美元。

今年迄今,彭博新興市場以美元計價的綜合主權債指數(Bloomberg EMUSD Aggregate Sovereign Index) 已經暴跌20%,超過2008年金融危機全年跌幅。其原因,除了根本利率市場損失,也因國家信用不斷惡化。

疫情期間,許多新興國家趁著低借貸成本、高支出需求,爭相出售海外債券。目前外國債券投資人,持有2,370億美元瀕臨違約的不良債券,佔新興市場主權債總規模約五分之一。

新興債市連續四個月資金流出

根據國際金融協會(IIF),海外基金經理6月從新興債市和股市撤出40億美元,是連續四個月資金流出。普徠仕(T.Rowe Price)新興市場企業債券策略的首席經理穆阿迪(Samy Muaddi)表示,「這可以說是新興市場債歷史上最嚴重的拋售之一。」

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