中概股再被沽空狙擊

名創優品反駁未穩沽壓
28/07/2022
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名創優品反駁未穩沽壓
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名創優品反駁未穩沽壓

名創優品才剛剛回流港股,不料很快就成為了被狙擊目標。 (東方IC 圖片)

名創優品董事長葉國富,亦是是次被沽空機構指控的對象。(官方圖片)

港股近日升勢未能守穩,恒指昨日收報20,670點, 跌1.1%。美國上市的中概股密鑼緊鼓加速回流,以避免完全退市危機;與此同時,沽空機構狙擊中概股的戲碼卻繼續上演。是次被狙擊對象為近期剛剛回流的名創優品(9896),該股被沽空機構指控虛報核心業務,雖公司隨即發聲明反駁,惟市場仍然先沽為上。名創優品美股(MNSO.US)隔晚急挫15%,港股同樣跌11%,收報12.56港元。

沽空機構殺人鯨資本發表報告,指名創優品聲稱於內地的分店99%為獨立加盟商經營,但經其近七個月的調查後發現,據中國企業記錄和門店數據顯示,名創優品旗下最少有620間內地分店,是註冊在公司董事長或高管有密切關係的個人名下,因此並非其所宣稱的「輕資產、高利潤」模式,且認為其品牌已是衰落,收入前景不明,價值僅為現時市值的一小部分。

以外,該沽空機構亦表示,名創優品董事長通過與公司組成合資企業,以開發內地總部,但其本身卻從未出資;其後公司還斥資收購董事長在合資企業的80%股權,質疑其從中轉走資金,無視其他股東利益。

反駁有效 管理層須迅速指出誤點

面對強烈指控,名創優品隨即發表聲明反駁,指該報告指控毫無根據,且包括有關公司資料的誤導性結論及詮釋。公司亦表示,正在審查該等指控,並考慮採取適當行動以保護所有股東利益;基於公司管理層建議,董事會已決定成立由獨立董事所組成的委員會,以監督就該報告中相關指控所開展的獨立調查工作,該獨立委員會將適時聘任專業顧問,以協助獨立調查。

雖近期被沽空的公司一如既往迅速否應,但相關回應通常無法及時挽回市場信心,當中原因主要都是由於回應內容,並未能確實釋除投資者疑慮;若管理層能夠先迅速逐一指出沽空報告的誤點,則通常更能獲得市場認同。

沽空事件頻繁 或再挫對中概股信心

目前中美監管當局,仍在為中概股的審計報告提交與否進行談判,故市場此時對中概股可能涉及財務造假的消息亦份外敏感,或有見及此,一眾沽空機構亦認為此時更是發表報告狙擊的好時機。此外,近期被狙擊對象似乎都具部分共通點,包括:雖然收入增長但虧損持續擴大、公司旗下關聯企業較多且業務緊密、管理層私人持股企業與公司本身的關係較不清晰等等。

在市場信心薄弱的情況下,沽空機構似乎亦更易得手,對所狙擊目標的股價造成重擊,從而成功獲利;而相關沽空事件愈趨頻繁,亦可能令到中概股即使成功申請回流港股,投資者都可能選擇審慎避之。

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