【社論】言行不一致的美聯儲

美國聯儲局昨日凌晨宣布最新決策，將聯邦資金利率提高兩碼，令利率區間來到4.25%至4.5%，有關利率是2007年12月以來的新高。受到美聯儲升息影響，本澳金管局昨日調升貼現窗基本利率0.5厘，來到4.75%。在美聯儲帶動下，全球主要央行應會跟隨升息，而本澳銀行最優惠利率也將跟著調升，貸款企業及供樓人士的壓力又多了一重。

雖然美國10月、11月消費者物價指數都反映通脹正在緩和，但聯儲局主席鮑威爾認為仍然需要更明確的證據證明通脹下降的趨勢，而在此之前，升息的腳步不會停止，又重申當前最重要的不是升息的幅度，而是最終利率的水平。不少官員預測，最終利率或來到5%以上的水平。

由於美國就業仍然強勁，薪資升幅與購房成本上升帶來的價格上漲效應仍然存在，而去全球化、新能源過渡、更好的勞工待遇都會造成供應鏈通脹，外界預期直到美國經濟衰退浮現、失業率顯著上升，才有可能看到通脹率下降到美聯儲滿意的水平。

不過，不少分析也認為，美聯儲最終可能會改變目標。

隨著經濟衰退更加顯著，市場帶來的壓力最終也會對美聯儲造成影響，一些國會議員早已開始抱怨鮑威爾不斷升息讓經濟快速衰退，與此同時，更顯著的通脹降幅，就有可能動搖美聯儲的決心。基於這種判斷，不少投資人開始押注「言行不一致」的美聯儲。隨著各國放寬防疫措施，以及中國經濟恢復常態，全球供應鏈正在加速回歸正常，而疫情因素對供應鏈的影響減弱，消費需求降溫，全球市場疲軟，都會給通脹緩和創造更有利的條件。不少分析師預測，物價下降的速度，很可能會好於美聯儲的預期。

雖然仍有一段路要走，不過升息周期並非看不見終點，對本澳而言，明年經濟有很大的機會迎來較大的復蘇，民眾的生活壓力也有望得到緩解，如果新的投資如期而至，失業率也有望降低，屆時升息的影響也將不會過於顯著。