美聯儲年內或重啟加息

美國通脹壓力持續升溫，美聯儲（Fed）偏好的通脹指標於4月升至3.8%，遠高於2%的政策目標。儘管美聯儲主席沃什（Kevin Warsh）近期仍表示有減息空間，但市場開始關注另一種可能性：美聯儲今年稍後不僅不會減息，甚至可能重新啟動加息周期。

據《MarketWatch》報道，多名經濟學家指出，迫使美聯儲改變政策方向的最大風險，未必是油價短期急升，而是伊朗衝突長期僵持，導致霍爾木茲海峽運輸受阻、能源價格長時間維持高位。這種情況可能進一步推升核心通脹，並令消費者及企業對未來物價上漲形成預期，最終造成更廣泛的通脹壓力。

德意志銀行首席美國經濟學家魯澤提（Matthew Luzzetti）表示，若能源價格長期高企，即使未達到拖垮經濟的程度，仍可能引發通脹連鎖反應，帶動能源以外商品和服務價格上升。當消費者接受物價將持續上漲的預期後，企業亦更容易將成本轉嫁予客戶，形成惡性循環。

加息風險難消除

自2024年秋季以來，美聯儲一直處於減息周期，累計減息75個基點，將聯邦基金利率降至3.5厘至3.75厘區間。今年初市場普遍預期美聯儲將進一步放鬆貨幣政策，但近期通脹數據持續高企，令市場重新評估政策走向。

倫敦研究機構Fordham Global Foresight策略師芙韓（Tina Fordham）認為，市場原先期待的美伊局勢緩和未必短期內實現，衝突陷入膠著反而是更可能出現的情景。她指出，霍爾木茲海峽承擔全球約20%的石油運輸量，一旦相關風險持續存在，能源價格可能長時間受到支撐。

不過，魯澤提認為，即使海峽迅速恢復正常運作，也未必足以消除加息風險，因為核心通脹其實早在衝突爆發前已呈現上升趨勢。他表示，即使地緣政治風險緩解，美聯儲仍可能考慮加息以控制通脹。

市場目前關注美聯儲6月16日至17日議息會議。部分經濟學家認為，加息雖非市場主流預期，但已成為決策層不得不討論的選項。威靈頓管理公司總經策略師達宛更認為，若能源價格持續高企且經濟增長未明顯放緩，美聯儲將採取更鷹派立場，到9月或需認真考慮加息，以防止通脹進一步失控。 （編輯部）