推十億美元回購令市場振奮

渣打雖然已否認收購傳聞，但推出十億美元回購仍令市場感到振奮。 （RTHK圖片）

港股昨日小幅反彈，恒指收報20,987點， 升0.8%。環球息口上升帶動銀行利息收入表現，渣打（2888）公布去年業績中，淨利息收入確有改善，惟內房相關的壞賬撥備亦難以忽視；整體而言，渣打業績不過不失，大致符合市場預期，而當中最大亮點為集團宣布10億美元回購計劃，此舉料將有助提升資本效率，帶動股本回報率提升。雖渣打近期再度否認阿布扎比銀行洽購事宜，但有分析認為，基本面改善料仍將支持該股表現。渣打收報69.85港元， 升2.7%。

渣打公布截至去年底止全年業績，收入按年升10% 至162.55 億元（美元，下同）；除稅前溢利按年升28% 至42.86 億元；純利按年升34% 至25.47億元。

期內， 淨利息收入按年升18%至72.99億元；信貸減值為8.38億元，按年增加5.75億元；淨息差（NIM）上升0.2個百分點至1.41%；有形股本回報率（RoTE）上升1.2個百分點至8%。

另外，渣打宣布即將開始10億元的回購計劃，預計將降低普通股一級資本比率約0.4個百分點，而該比率截至去年底為14%。

資本狀況正面 但減值損失負面

瑞信報告表示，渣打去年第四季核心稅前盈利遜預期，而資本及股息分派則優預期。該行指，集團上季受到其所持有的渤海銀行（9668）權益減值3.2億元所影響，調整後的基礎稅前盈利則低預期13%。該行認為，在更好的金融市場業務推動下，經調整撥備前盈利高預期1%，淨利息收入則遜預期2%。

該行提到，積極因素在於資本優預期、股息及回購規模高於預期，但負面因素則是淨利息收入表現及減值損失；雖預計淨利息收入或影響到今明兩年的收益預期，但資本超預期40基點已相當於股價約4%。該行亦指出，渣打為內地房地產投資準備了8.22億元的撥備，高風險資產按季增長8億元。

回購規模高預期 料再提升股本回報率

摩通報告則認為，雖渣打上季業績較弱，但回購計劃規模高於市場預期。另外，收入對成本增長率差距約3%、有形股本回報率錄11%，均高於市場預期，亦反映集團經營情況進一步改善。

該行預計，股份回購及成本下降，將推動渣打2024財年每股盈測錄中高單位數增長，淨息差目標亦將超過預期。而管理層將今明兩年RoTE目標定為接近10%及超過11%，高於市場估計，該行亦相信渣打可持續提升RoTE。