PC市場需求繼續萎縮

聯想正更積極推進轉型
11/04/2023
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聯想剛宣布新財年目標,重點包括推一步提升非PC 業務佔比。(網絡圖片)

港股上星期開市日子不多,表現相對沉靜,恒指收報20,277點,全周累跌0.6%。港股上市公司基本已公布全年業績,惟部分以3月底作年結的公司,將於未來一至兩個月才放榜,當中聯想(0992)料成為焦點股份之一,集團近期積極對外宣示推進非個人電腦(PC)業務的決心,而今年首季全球PC出貨量再跌三成,表現維持疲弱,雖然聯想仍作為行業龍頭,但卻努力擺脫處身衰退行業的形象。聯想收報8.51港元,跌0.4%。

據IDC公布數據顯示,今年首季全球PC出貨量按年下跌29%至5,690萬部;該研究機構指出,初步結果反映疫情驅動的需求已接近尾聲;而與疫前相比,今年首季出貨量仍低於2018及19年的6,060萬及5,920萬部。

首季品牌排名方面,聯想維持首位,出貨量下跌30.3%至1,270萬部, 但跌幅多於第二名的惠普(HP.US)及第三名的戴爾(DELL.US),惟優於此前表現強勁的蘋果(AAPL.US),該公司首季出貨量跌幅達40.5%,顯示高端產品受到的壓力更大。

聯想正以推動非PC 業務為目標

聯想雖未公布全年業績,但已在近日會議上提出了新財年目標,當中包括PC業務繼續保持盈利能力,並推動下半年恢復按年增長。此外,亦計劃推進非PC業務收入佔比,至少提升兩個百分點以上;而據集團第三季業績顯示,非PC業務收入佔比為41%,意味著今年目標為提升至43%或以上。

另外,就新業務方面,聯想最近亦公布,已與輝達(NVDA.US)達成合作,將採用其新DRIVE Thor晶片,開發新一代車載域控制器平台,預計產品將於2025年初量產。

AI 需求帶動伺服器業務增長空間

摩通報告表示,已看到PC市場需求趨向穩定的初步跡象,加上伺服器業務盈利持續改善,以及浪潮等內地伺服器供應商,最近被列入美國實體名單,或為聯想帶來潛在市場份增長空間。該行亦指,雖現時PC終端需求仍然疲軟,但渠道庫存已趨向正常化,意味著定價能力將改善,憧憬今年次季起出貨量好轉,同時原材料價格下降亦預示著PC利潤率趨勢將向好。將評級升至「增持」,目標價上調至10港元,對應預測市盈率7.3倍;並指目前主要下行風險,為中美之間的進一步管制。

里昂報告提到,潛在的人工智能需求為伺服器及基礎設施帶來重大的增長空間,該行認為,聯想將受惠於這一趨勢,因歸功於其市場定位,並部置與輝達的合作。該行預計,集團伺服器業務收入及利潤率將持續增長,以及其儲存業務的貢獻將擴張;PC業務方面,則預計於今年第四季起恢復增長,而長期需求料高於疫前水平。重申「買入」評級,目標價上調至11.6 港元。

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