周大福疫下全年純利跌兩成

惟派特別息為股價帶來支持
12/06/2023
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周大福管理層預計今年收入可錄得高雙位數反彈,但對同店銷售預測則相對保守,僅得中單位數增長。 (網絡圖片)

港股上星期終結近幾周跌勢,稍稍重上萬九點水平,收報19,389點,全周累升2.3%。周大福(1929)公布全年業績,雖然期內大部分時間涵蓋在疫情之中,但亦包括了重新開放後的首個春節檔期,整體收入略為下滑但盈利跌近兩成,整體而言表現仍不過不失。而業績中最大驚喜當屬,公司宣布派發特別股息,有分析認為,疫後增派股息可支持股價,並反映管理層對前景的信心。周大福績後造好,收報14.3港元,升3.6%,為表現最佳藍籌。

周大福公布截至3月底止全年業績,收入按年跌4.3% 至946.84 億元(港元,下同);純利按年跌19.8% 至53.84 億元。每股盈利0.538 元,期末派息合共1 元,當中包括末期息0.28 元及特別息0.72 元,連同中期息全年共派1.22 元。若撇除特別息,年度股息多派8.7%。

期內,毛利率下降0.2個百分點至22.4%;撇除黃金借貸影響後,經調整毛利率則上升0.3 個百分點至23.7%。

按市場劃分,內地收入按年下跌6.1% 至816.23億元;港澳及其他市場收入按年增長8.8% 至130.61億元。同店銷售方面,內地同店銷售下跌13.1%,而港澳同店銷售則增長18.3%。截至期末,內地共7,269 零售點,按年淨增1,631 個;港澳共85 個零售點,按年淨減7 個;其他市場共50 個零售點,按年淨增9 個。

管理層對今年同店銷售預測保守

瑞銀報告表示,周大福單計下半財年收入遜預期,但核心經營利潤仍符預期,而核心經營利潤率則優預期。管理層預期,2024 財年收入按年增長將達至高雙位數,當中內地同店銷售增長料達中單位數,而年內計劃開店約600 至800 間,並憧憬產品組合優化及效率提升,可推動毛利率及核心經營利潤率增長。

大和則指出,周大福收入未達預期,主要由於內地在疫後重新開放時銷售復蘇較為乏力,然而由於金價攀升,內地業務的經調整毛利率於下半財年錄得增長。該行認為,集團的品牌升級及定價策略開始見效,而內地同店銷售在第三季觸底後,按季亦有所改善。對於管理層指引本財年同店銷售僅錄中單位數增長,該行則指考慮到去年基數較低,認為該預測或過於保守。

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