內銀股昨日表現偏軟

人行下調政策利率頗令市場意外
15/06/2023
31139
收藏
分享
人行下調政策利率頗令市場意外

人行日前下調政策利率後,內銀股昨日股價走低, 農行(1288)、建行(0939)、中行(3988)、工行(3988)跌幅介乎1.3%至2.4%;郵儲行(1658)、交行(3328)及招行(3968)跌幅則介乎2.1%至2.5%。

多間大行發表報告評估政策影響。花旗表示,人行宣布七天期逆回購利率下調10個基點至1.9%,為自去年8月來首次;另外,亦將常備借貸便利(SLF)下調10基點。考慮到6月份以來的人民幣存在貶值壓力,M2(廣義貨幣供應量)增長強勁,以及銀行對存款基礎的重新定價反應時間所剩無幾,該行認為是次操作令市場意外。

該行認為,當局較預期早下調政策利率,反映採取逆周期調節穩定經濟的迫切性,故預期中期借貸便利(MLF)及貸款市場報價利率(LPR)亦將於本月15日及20日各下調10個基點。此外,市場亦預期,當局或最快於星期五宣布推出一系列刺激措施。對於股份影響,花旗預計,此舉將對內地券商經營環境有利,但對內銀則帶來負面影響,若MLF及LPR下調10個基點,預計內銀2024年淨息差(NIM)及盈利將分別下跌5.1個基點及4%。

摩通看法則相對樂觀,該行認為,相關政策利率下調,應可被近期存款利率下調的效應所抵銷,因此對內銀或只帶來輕微影響。

高盛則預計,除了下調政策利率以外,人行亦將降低存款準備金率25點子,惟預期最快亦在第三季才會實現,因從過去經驗來看,人行從未在同一個月內下調政策利率及存款準備金率。此外,該行認為,人民現時將經濟增長放在首位,因此對貨幣貶的容忍度或會更高。

人行下調政策利率將抵銷了早前存款利率下降的利好,令內銀股的淨息差表現再添變數。(RTHK圖片)

檢舉
檢舉類型:
具體描述:
提交
取消
評論
發佈

力報會員可享用評論功能

註冊 / 登錄

查看更多評論
收藏
分享

相關新聞

推薦新聞

找不到相關內容

七日預報