時隔兩個月再陷收縮

財新中國7月製造業PMI重陷收縮。（資料圖片）

製造業用工規模連續五個月下降。（資料圖片）

財新傳媒和研究公司Markit周二早間公布的數據顯示，7月份中國通用製造業採購經理人指數（PMI）降至49.2，時隔兩個月再度跌破榮枯線，亦遜於市場預期的50.1，顯示製造業整體景氣度轉弱。該走勢與國家統計局前一日發布的數據走向不一致。國家統計局公布的7月製造業PMI小幅上行至49.3，高於6月0.3個百分點。

從分項數據看，6月製造業需求疲弱，供給隨之同步收縮。當月製造業新訂單指數和生產指數分別錄得1月和2月以來的新低。調查企業反映，近期市況疲弱，客戶需求相應下降，新訂單在連續增長兩月後重現下降；受此影響，製造商產出也輕微收縮。

外需是拖累製造業需求的主要因素。由於海外經濟衰退風險增加，外需明顯不足，7月新出口訂單指數大幅降至去年10月以來新低。

用工規模連五月下降

另外，7月製造業就業繼續惡化，用工規模連續第五個月下降，但降幅邊際放緩。企業減少用工的原因，主要是市場需求有限，也有降本增效考慮。當月積壓工作量基本保持穩定，部分受訪企業表示，夏季電力供應緊張對訂單交付有不利影響。

製造業採購活動也與生產一樣，自年初以來首次出現輕微收縮。與此同時，原材料庫存微增，但增幅較6月放緩；產成品庫存指數自2022年10月後首次高於榮枯線，升幅輕微。報告庫存上升的企業普遍提到產量大於銷量，並非主動補庫存。

出廠價格指數連五月低於榮枯線

7月製造業購進價格指數和出廠價格指數分別連續第四個月和第五個月低於榮枯線，通縮壓力繼續增加，不過降幅明顯收窄。工業金屬等大宗商品價格下降，對成本端價格形成拖累，而市場低迷、需求不足制約了企業提高出廠價格。

儘管製造業產需均收縮，企業家總體仍維持樂觀情緒。7月製造業生產經營預期指數在榮枯線上方微升，仍低於長期均值。部分受訪者對內外部經濟前景表現出擔憂態度。

積極財政政策應為優先項

財新智庫高級經濟學家王喆分析，7月製造業景氣度降至收縮區間，宏觀景氣度低、經濟下行壓力大是不爭事實。中共中央政治局會議定調要擴大內需，發揮消費為拉動經濟增長基礎，官方政策層面保就業、穩預期、增加居民收入仍是重中之重。當前貨幣政策對供給端提振效果有限，針對需求側的積極財政政策更應成為優先選項。