下調股票印花稅有望實施

港交所表現再現曙光
28/09/2023
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港交所表現再現曙光
港交所表現再現曙光

港交所業績與港股交投直接相關,因此任何市場刺激措施對該股均屬利好。(RTHK圖片)

港府據報重新考慮下調股票印花稅,以回應市場及財經業界的期望。(網絡圖片)

美股日前表現受壓,但港股昨日反而靠穩,恒指收報17,611點,升0.8%。港股今年於環球主要市場中,屬近乎表現最差的一個,除了大市下跌以外,上半年日均成交額亦縮至不足1,200億港元,與2021年高峰期的1,800億港元水平不可同日而語,而交投氣氛低迷亦導致新股市場冷淡,港股今年首三季集資額提名跌至全球第八位。為了改善市場流動性,據報港府已重新考慮下調股票印花稅,雖有分析認為對交投的直接帶助有限,但該措施對港交所(0388)無疑仍屬利好,該股收報290.2港元,升0.7%。

在港股交投持續萎縮之下,港府亦不得不重新考慮下調股票印花稅的措施,雖然財經官員曾多次提到,下調印花稅不見得對交投有所幫助,但在解決燃眉之急以及業界的強烈建議之下,港府態度似乎回軟。

據報港府已牽頭成立一個專責小組,為增強港股市場流動性,提供短期及中期措施的建議,該小組成員包括一眾財經業界人士。有消息透露,港府或最快將於10月公布的《施政報告》中,宣布下調印花稅及其他刺激措施。

降回印花稅 或可提高成交額10%

高盛報告表示,港府成立小組研究提升港股市場流動性的措施,該行預期,相關小組將提出短期及中期措施,若包括下調股票印花稅,則在短期內對改善市場流動性有明顯幫助;而關於股票交易的結構性改革或上市改革,則將是中期措施的焦點,當中包括研究其他資產類別的交易。該行提到,若印花稅降回至0.1%水平,估計將令港股市場成交增加10%至12%,若減幅更大,將會鼓勵更多高頻交易進行。

對於港交所前景,高盛認為,中概股回歸及南向資金流入,為提升交投的短期催化因素,而上市改革則可鼓勵更多科技公司上市,並進一步提升成交。而長遠來看,固定收益及外匯衍生工具的收入仍有上升空間,而港交計劃推出更多產品,將加強在岸及離岸資本市場的連結能力。予港交所「買入」評級,並列入確信買入名單,目標價380港元。

交投萎縮受市場因素影響更大

摩通看法則相對保守,該行在報告中表示,即使港股下調印花稅,對交投的刺激作用仍然有限。該行指,即使將印花稅減半有助改善成交量,但仍不足以吸引高頻交易參與;港股於2021年8月將印花稅由0.1%上調至0.13%,在措施生效後的三個月,日均成交較此前減少126億港元,而措施生效後的六個月,日均成交則減少409億港元,該行認為交投萎縮與市場因素的影響較大。對於改善方案,該行認為,提升互聯互通對成交的幫助可能更大,例如可增加股票數目及交易日數,並將人民幣櫃台納入南向港股通等。

摩通估計,港股在2023至25年度的日均成交額分別為2,320億、2,990億及3,440億港元。基於可能推出措施改善港股流動性的前提下,重申港交所「增持」評級,目標價370港元。

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