股價受惠子公司上市提振

藥明生物分拆子公司上市的計劃向前推進，市場對消息反應正面。（網絡圖片）

藥明系股份曾經歷多輪分拆及二次上市，管理層對相關資本操作甚為熟練。（網絡圖片）

聯儲局將於本星期再度議息，市場觀察外圍不明朗因素下，局方對未來利率政策的展望。港股表現大致靠穩，恒指收報17,406點，微升0.04%。醫藥股曾一度作為高增長板塊，被市場寄予厚望，惟近年監管政策令行業增長添加更多不確定性。在近期藥明系股份表現疲弱的背景下，藥明生物（2269）分拆子公司上市的計劃正向前推進，旗下藥明合聯已通過上市聆訊，隨後將進行招股，該分拆事項或有望對系內股份有所提振。藥明生物收報50.5港元，升5.8%。

藥明生物公布，分拆旗下藥明合聯的事項已通聯交所上市聆訊，而高盛、大摩及摩通將擔任聯席保薦人。

據公告表示，藥明合聯為一家專注於抗體藥物偶聯（ADC）及廣泛藥物市場的醫藥合同研究公司。截至今年6月底止，共有110個項目正在進行當中，其中包括67個臨床前項目，以及43個申請試驗新藥（IND）項目。另外，亦有47款候選藥物正在提交申請。

分拆對藥明生物業績影響不太

業績方面，藥明合聯上半年收入按年升逾2倍至9.93億元（人民幣，下同）；純利按年升80%至1.77億元。對於子公司分拆上市，藥明生物曾表示，藥明合聯去年純利僅佔集團整體6.5%，預期分拆不會明顯拖累集團本身的財務及營運業績。

目前，藥明合聯分別由藥明生物持股60%，以及同系的藥明康德（2359）持股餘下的40%。集團透露，藥明合聯上市後，將運用集資所得，於新加坡興建生產設施及擴大中國的抗體中間體產能，以進一步擴大生產能力，並有計劃地選擇尋求戰略投資及收購機會，以擴大技術平台及服務類型。

海外藥廠項目進入里程階段

撇除分拆事項，藥明生物近期亦有一些催化因素能帶動該股表現，包括公司與一些海外大藥廠的合作項目，將進入里程碑階段。

花旗報告表示，藥明生物今年內可能將實現兩大關鍵里程碑，包括針對強生（JNJ.US）的生物藥物許可申請（BLA），以及啟動科倫生物/默沙東的第三期臨床試驗。該行認為，上述兩大事項將可改善公司商業化生產（CMO）的業務增長，並在股價當中反映，成為近期的重估催化劑。

該行對藥明生物開展90日上行催化觀察，維持「買入」評級，目標價105港元。