內地保險資金配置香港市場再有新渠道。國家金融監督管理總局周二表示，支持內地保險機構透過滬深港通投資香港交易所買賣基金，香港特區政府及港交所隨即表示歡迎。這項安排把保險資金可參與的互聯互通產品，由股票進一步延伸至合資格ETF，有望增加長線機構資金對香港市場的參與。
國家金融監督管理總局副局長肖遠企與香港財經事務及庫務局局長許正宇、港交所行政總裁陳翊庭會面時，討論內地與香港金融市場協同發展。金監總局其後公布，積極支持保險資金參與兩地金融市場互聯互通，並支持內地保險機構經滬深港通投資香港ETF。
保險資金期限較長，資產配置以安全、流動和穩定回報為主要考量。香港ETF涵蓋港股、債券、商品及部分海外資產，透過一籃子證券分散單一股份風險；惟保險機構實際可投資的產品、比例、風險資本要求及會計處理，仍須按內地監管細則和公司內部投資制度執行。
ETF已於2022年納入滬深港通，此後合資格產品範圍多次擴大。2026年最新一輪南向名單加入更多跨境配置產品，投資地域由香港及美國資產延伸至日本、澳洲及韓國等市場。保險資金獲准參與後，可在現有互聯互通結算和託管框架下，增加全球資產配置工具。
長線資金助擴ETF市場
行政長官李家超表示，措施可便利內地保險公司透過香港進行多元化資產配置，並推動本地ETF市場及資產管理生態發展。許正宇指出，內地保險資金規模龐大，若更多機構使用香港上市ETF，可增加產品成交和資產規模，亦有助香港發揮連接內地與國際資本的功能。
港交所表示歡迎有關支持。對發行人而言，機構投資者通常重視產品規模、成交深度、追蹤誤差、管理費和莊家報價；資金並不會平均流入所有ETF。具透明資產、穩定流動性和清晰風險管理的產品，較有條件吸引保險機構長期持有。
安排亦不等於保險資金可無限制南下。保險公司仍須評估匯率、利率、海外市場及產品集中度風險，並符合償付能力要求。若ETF投資非港元資產，基金本身與投資者均可能承受匯率波動；槓桿及反向產品亦不適合作為一般長期配置工具。
市場下一步關注監管部門公布實施時間、合資格保險機構和產品清單，以及投資額度如何計算。待操作細則落地後，保險公司才可完成內部授權、交易接入及風險測試。政策方向已確立，但實際增量仍取決於產品回報、成交成本與機構配置需要。（編輯部）
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