減免股息率引流南向資金

市場對潛在政策反應亢奮
13/05/2024
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市場對潛在政策反應亢奮
市場對潛在政策反應亢奮

市場氣氛好轉加上對內地政策憧憬,港股近月以來的表現異常強勢。 (網絡圖片)

港股自4月下旬起開始轉勢,近年來難得出現三周連升,恒指收報18,963點,全周累升2.6%。內地繼早前宣布推出五項港股支持措施後,近日有消息傳或再度加碼,有媒體報道指,中證監擬考慮減免內地投資者買入港股的股息率,相關消息隨即刺激市場情緒,帶動港交所(0388)及內銀股等潛在受惠股急升。分析普遍看好有關舉措,惟亦認為要關注最終落實情況。

據彭博引述消息報道,內地正考慮減免個人投資者經港股通買入港股的股息稅。由於內地投資者買入港股時,若收取股息將需要繳納20%稅款,而減免措施將有利於加速內地資金流入港股,並降低A/H股之間所出現的折讓。

報道提到,有關草案已上報至中證監等監管機構以進一步審議,惟最終實施及推出日期仍存在變數。

雖然市場對有關消息感到興奮,惟目前仍未得到官方確認,包括中證監、香港證監會至港交所在內,均未對報道給予回應。

政策利好交投 惟對港交所貢獻或有限

瑞銀報告表示,內地減免港股通股息稅的消息,對市場情緒有利。該行預期,若政策屬實,將可為港股日均成交帶來約4%的增幅,因南向港股通股份的實際平均股息率,將提高1個百分點至約5%。該行亦指,雖然報道中僅提及對個人投資者實施減免,但投資基金仍有可能被納入免稅範圍,因該措施旨在避免雙重徵稅,並為雙向投資者提供更為公平的安排。

另外,瑞銀表示,港股4月以來交投已有改善,上月日均成交額按年增加3%至1,123億港元,為近七個月來首次錄得按年增長,主要受惠於市場情緒向好、外資流入及中證監推出的有利措施。對於港交所前景,該行認為,即使減免政策落實,對港交所收入貢獻仍然有限,料不多於2%;維持「中性」評級,目標價262港元。

內銀等高息股有望收窄AH價差

里昂報告則表示,雖然目前未悉減免股息稅提案最終會否獲得批准,但此類措施仍有助於提升H股估值,並帶動港股日均成交最少有中單位數的增長。就港交所方面,該行認為,港交所擴大與中東的連結,或更有助於引入資本流動,而該行亦提醒,要留意該股短期可能出現的回調風險,應關注日均成交趨勢、資金流及政策風向等;維持「買入」評級,目標價285港元。

除了港交所以外,高息股亦屬於免稅政策的受惠者,而且內銀股更屬當中代表。里昂預期,若有關政策落實,A/H之間的股息率差距將會收窄,而高息率高的國有內銀股料最為受惠;當中,看好股息率差距較大的建行(0939)及工行(1398)。

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