京東首季業績勝預期

買方賣方機構同現積極訊號
20/05/2024
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京東首季業績好過市場預期,主要受惠零售及物流業務的利潤率表現向好。 (網絡圖片)

對沖基金經理Michael Burry再度大手增持京東及阿里等中概股,市場視之為積極訊號。 (網絡圖片)

港股近期走勢強勁,接近單邊升勢,恒指連升四周逼近兩萬關口,收報19,553點,全周累升3.1%。多隻中資科技股相繼公布上季業績,表現大多好過預期,其中京東(9618)首季經調整純利錄得雙位數增長,表現獲多間大行讚好。此外,該股上季被著名對沖基金經理增持,亦進一步推漲市場情緒。京東績後收報134.1港元,升1.3%,年初至今累升22%。

京東公布截至3月底止首季業績,收入按年升7%至2,600億元(人民幣,下同);純利按年升13.9%至71億元。撇除非經常性項目後,經調整純利按年升17.2%至89億元。

按業務劃分,商品收入方面,電子及家電產品收入按年增長5.3%至1,232億元;日用百貨收入則增長8.6%至853億元。服務收入方面,平台及廣告收入按年增長1.2%至193億元;物流及其他收入則增長13.8%至323億元。

物流業務成為主要功臣之一

大和報告表示,京東首季業績好過市場預期,主要受惠附屬京東物流(2618)的利潤率提升。該行提到,預計京東至少還需要兩至三個季度,才能將GMV(商品交易總額)與收入之間的增長差距收窄,但毛利率改善料將推動今年零售利潤率增長。另外該行亦指,由於京東今年來已回購13億美元股份,預期下半年回購步伐或會放緩。重申「買入」評級,目標價157港元。

麥格理報告則提到,京東在經過一年的組織重組後,現已進入新階段,而電子產品、家電及百貨等核心銷售類別正出現復蘇訊號。該行指出,京東上季零售收入增速按年有所提升,反映其在內地市場中的強勢地位;此外,由於集團以供應鏈為中心的策略在行業中表現奏效;該行對其增長前景更為樂觀,並預計能在競爭環境中維持穩定的盈利能力。予「跑贏大市」評級,目標價159港元。

Michael Burry增持 惟未知是否長期投資

除了被作為賣方(Sell Side)的投行看好外,京東亦獲得作為買方(Buy Side)的基金投資者以實際行動投下一票。

著名對沖基金經理Michael Burry旗下Scion Asset Management所披露的持股文件中顯示,該基金於首季增持了京東(JD.US)及阿里(BABA.US)等兩隻中概股ADR。其中,京東持股更大增80%,由20萬股升至36萬股,持倉總市值約986萬美元,佔該基金倉位約 9.5%,作為第一大持股。而期內Scion亦增加阿里持股67%至12.5萬股,佔基金倉位約8.7%,為第二大持股。

值得一提的是,Burry並非首次增持京東及阿里等中概股,其操盤基金早於2019年開始買入兩股,惟於2023年中將兩股清空,而在去年第三季又再度建倉買入。由於Scion基金體量偏少,而且Burry的操盤偏重靈活性,因此市場仍難以判斷其操作是屬於長期價值投資,或僅作為短線的事件驅動型交易。

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