快手季績增長但股價大跌

電商業務發展未能顯現優勢
22/11/2024
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電商業務發展未能顯現優勢
電商業務發展未能顯現優勢

美國龍頭科技股公布業績後股價走低,加上地緣政治因素再受關注,港股走勢偏軟,恒指收報19,601點,跌0.5%。經營內地第二大短視頻平台的快手(1024)公布業績,上季收入及純利均達雙位數增長,期內廣告業務表現理想,但電商業務則未及預期,而這亦反映快手在該巨頭林立的行業中,並未有顯著優勢。快手績後大幅下滑,收報46.6港元,跌幅達11.7%。快手在內地短視頻的份額僅排在抖音之後,但在電商領域則遠落後於阿里京東等巨頭。 (網絡圖片)

快手公布9月底止第三季業績,收入按年升11.4%至311億元(人民幣,下同);純利按年升49.8%至32.7億元。撇除非經常性項目後,經調整純利按年升24.4%至39.5億元。快手績後股價急跌超過一成,但亦可能正反映此前升勢過急。 (資料來源:谷歌財經)

期內,經調整EBITDA按年增長12%至55.8億元;經調整EBITDA率為17.9%,按年提升0.1個百分點。按業務劃分,線上營銷收入按年增長20%至176億元;直播收入下跌4%至93.4億元;其他服務收入則增長18%至41.6億元。

營運指標方面,快手上季日活躍用戶數為4.08億戶,按年增加5%;每戶平均收入為43.3元,按年上升14%。電商交易總額(GMV)則按年增長15%至3,342億元。

廣告業務正受惠短劇需求上升

高盛報告表示,快手第三季業績大致符合預期,其中外部廣告表現強勁,主要受惠於短劇的需求上升,而短劇對外部廣告收入的貢獻亦提升至10%。該行認為,公司在廣告技術及用戶轉化率方面仍有較大增長空間,料整體營銷業務增長將繼續超過預期。

另外高盛亦提到,快手直播收入較預期理想,部分抵銷了電商業務的疲軟表現。該行考慮到快手明年業績或可實現雙位數增長,而預測市盈率僅約9倍,認為風險回報仍具吸引力;維持「買入」評級,目標價63港元。

電商業務來季表現有好有壞

美銀報告表示,快手上季業績符預期,惟預計第四季表現或有好有壞。該行指,快手在雙11期間的GMV增長強勁,但在宏觀環境及激烈競爭之下,料增長趨勢將更為保守;預計第四季GMV按年增長約14%,而這或低於市場的偏高預期。另外,快手營銷收入,亦可能因電商廣告減少及旺季促銷措施下,出現按季放緩。

美銀亦預期,快手將電商及AI方面作出更多投資,而第四季盈利趨勢仍維持正軌,但考慮到宏觀消費趨勢的不確定性,對明年盈利增長更為審慎。該行維持「買入」評級,目標價61港元。

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