澳博控股公布2025年第一季度業績，期內經調整EBITDA按年上升11%至9.58億元，連續三個季度錄得盈利，上季純利為3,100萬港元，相比去年同期虧損7,400萬港元大幅改善。期內總淨收益按年升8%至74.8億港元，當中博彩淨收益按年增7.5%至69.5億港元，顯著跑贏同期澳門博彩市場僅0.6%的增長。
澳博控股主席及澳娛綜合常務董事何超鳳表示，儘管市場整體消費力短期內面對壓力，集團表現仍較去年第四季穩定，集團正陸續完成優化項目，多項新設施將分階段推出，有望為大眾市場帶來新的增長點。她強調，澳娛綜合將繼續專注策略執行，並對澳門旅遊經濟的長遠基本面保持信心。
在業務物業表現方面，主力物業上葡京表現亮眼，總收益按年增長36%至19.3億港元，其中博彩毛收益上升41%至15.7億港元，經調整EBITDA升69%至1.49億港元。相對而言，新葡京季度收益按年下跌4%至18.9億港元，博彩毛收益亦跌4%至17.9億元，經調整EBITDA更下滑18%至4.4億港元。
中場收益年增8.6%
上葡京於季內入住率由去年同期的92.6%攀升至98.7%；新葡京酒店則由98.3%微升至98.8%。另外，其他自行推廣娛樂場（如回力酒店、金碧坊及澳門十六浦索菲特）季度總收益升7%至14.2億港元，博彩毛收益升7%至13.4億港元，經調整EBITDA微升2%至3.4億港元。
衛星娛樂場方面，期內總收益升8%至28.4億港元，去年同期虧損5200萬元，今年首季已轉虧為盈，錄得7,900萬港元EBITDA，反映衛星場營運效能持續改善。
博彩業務中，澳娛綜合的中場毛收益錄62億港元，按年增長8.6%，而貴賓客的碼博彩毛收益6.4億港元，減少0.6%，至於電子遊戲博彩毛收益為7.1億港元，增加32.1%。澳博指，其自行推廣娛樂場的中場博彩毛收益，已增長至2019年疫前同期的148%水平。
麥格理上調目標價
多家券商對澳博表現給予正面評價。麥格理表示，首季澳博博彩收入增長9.6%，遠超行業平均的0.6%，顯示其市場份額擴大。該行從澳博方面得知，4月份儘管屬淡季，集團賭收仍按年錄得雙位數增長，並擬進一步提升上葡京的賭枱數量，期望將其市佔率由第一季的3%提升至2027年的5%。
此外，麥格理預期澳娛綜合未來三年EBITDA將分別上調0.4%、0.1%及0.1%，並將目標價由1.9港元調高至2港元，但基於派息及再融資仍存不確定性，評級維持「中性」。
中金亦指出，4月表現顯著跑贏同業，受惠於強勁的中場業務及衛星娛樂場帶動，五一黃金周期間酒店預訂情況優於春節，日均房價高於去年同期。管理層預計全年日均運營成本保持穩定，成本控制將以壓縮人力開支為主。中金維持「中性」評級，目標價為2.1港元。
截至三月底，集團手持現金約32.32億港元，負債總額為267.39億港元。其銀團貸款項目中尚有38億港元未動用額度，財務流動性保持穩健。 （編輯部）
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