美東時間5月7日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的議息會議，宣布將聯邦基金利率維持在4.25%至4.5%區間不變，為連續第三次按兵不動。美聯儲主席鮑威爾會後指出，關稅政策與通脹失業雙重風險上升，使美國經濟前景充滿不確定性，美聯儲將繼續採取觀望態度。
這是美國總統特朗普於4月初宣布對全球主要貿易夥伴實施「高額對等關稅」後，美聯儲首次召開政策會議。鮑威爾表示，由於關稅涵蓋範圍與時間點仍不明朗，美國經濟目前仍具韌性，美聯儲不會倉促調整政策，需視數據再做判斷。
根據會後聲明，美聯儲首次明言美國面臨「高通脹與高失業率風險上升」。雖然首季GDP年化初值意外萎縮0.3%，但聯儲認為主因是進口激增導致貿易逆差擴大，並未顯示內需轉弱，私人國內最終購買需求（PDFP）反而增長3%。
市場對未來降息預期也因此出現調整。芝商所數據顯示，會議前市場預期美聯儲6月降息機率為28%，會後降至20%，市場多押注最快7月行動。美聯儲3月時曾預測今年將降息兩次，但當時尚未考慮特朗普關稅措施的衝擊。
情緒指標與實體經濟關聯弱
數據方面，美國3月PCE物價指數年增2.3%，低於前值，通脹壓力持續放緩。同時，4月新增就業17.7萬個，優於預期，失業率維持在4.2%。然而，標普綜合PMI、費城聯儲製造業指數、密歇根大學消費者信心指數等「軟數據」同步下滑，引發市場對經濟走向「滯脹」的擔憂。
對於這些矛盾訊號，鮑威爾指出，情緒指標與實體經濟關聯不強，美聯儲將以實際消費與就業數據為依據。他坦言，過去從未面對如此規模與速度推出的關稅政策，美聯儲不會忽視其潛在風險，但目前仍以「觀望」為宜。
根據官方數據，美國首季商品貿易逆差擴大至1620億美元，創歷史新高，消費品進口飆升27.5%。雖然進口導致GDP技術性轉負，但美國內需依舊穩健，個人消費支出季增1.8%，優於市場預期。
美股小幅震盪收高
市場普遍預計，二季度美國GDP將回復正增長。鮑威爾也表示，不會因首季GDP短暫轉負就改變決策方向，聯儲更重視私營部門需求等結構性指標。
近期特朗普多次公開施壓聯儲降息，甚至暗示可能解雇鮑威爾，引發市場對美聯儲獨立性的關切。對此，鮑威爾強調，「這完全不會影響我們的工作」。
展望未來，美中貿易官員將於本週末在瑞士日內瓦舉行會談。市場期待關稅問題是否出現轉機，但短期內聯儲料將維持觀望，直至政策環境與數據走勢更為明朗。
受到議息聲明與市場情緒交錯影響，美股三大指數5月7日小幅震盪後收高。道指升0.70%，標普500指數升0.43%，納指升0.27%。不過，自特朗普宣布關稅以來，三大指數年內仍分別下跌4.03%、4.67%及8.39%。 （編輯部）
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