美元美股美債後市影響多大？

國際信評機構穆迪（Moody’s）於當地時間5月16日正式將美國主權信用評級由最高級別Aaa下調至Aa1，原因為政府債務持續增加及利息負擔加劇。這意味著美國已被三大信評機構（標普、惠譽、穆迪）全面剔出「頂級信用」國家行列，引發市場震盪及外界廣泛關注。

消息公布後，美國主要指數期貨在盤後交易中下跌，標普500 ETF下挫1%，納指100 ETF跌幅達1.3%，美國國債殖利率同步上揚。其中，10年期美債殖利率升至4.49%，創近月新高。上週美國2年期、10年期和30年期國債殖利率分別上升9.9、6.3和6.3個基點，公債價格寫下2025年以來最長連跌紀錄。

儘管市場早已對美國財政赤字惡化有所預期，穆迪此番正式降級仍被視為具有象徵意義。2011年標普首先下調美國評級，2023年惠譽跟進，如今穆迪也將美國主權信評降至Aa1，讓全球金融市場正式見證美國失去AAA信用地位。

穆迪指出，美國當前債務規模龐大、利息支出日益沉重，加上財政政策不確定性高，是降評主因。該機構亦對未來國會財政政策缺乏穩定機制表達擔憂。

白宮批評穆迪決定

針對降評，美國白宮迅速回應。傳訊總監張振熙（Steven Cheung）在社交平台X上批評穆迪首席經濟學家Mark Zandi，稱其分析無人當真，並指他長期反對總統特朗普。

專家看法分歧。Steward Partners執行董事Eric Beiley指出，這是股市反彈後的「警示信號」，基金經理可能趁勢獲利了結。Roundhill執行長Dave Mazza則表示，市場早已對美國信用惡化有所預期，降評影響或有限。

Truist投資首席Keith Lerner認為，這次降級雖不改變市場格局，但為投資人提供「合理賣出理由」。Tigress Financial投資長Ivan Feinseth則指出，美國債信變化將對全球主權債產生放大效應，因美國債市為全球基準。

分析師普遍認為，美債長期殖利率走升將成為壓力來源。富蘭克林鄧普頓副投資長Max Gokhman指出，大型資金正將美債換為其他避險資產，若償債成本持續攀升，可能引發債市「熊陡」型反應，導致美元承壓並削弱美股吸引力。

削弱美債避險需求

與此同時，總統特朗普突襲式宣布對中國加徵關稅從145%大幅調降至30%，美中貿易戰休兵90天，進一步推高市場風險胃納。分析認為，此舉可能削弱對美債的避險需求，亦讓美聯儲（Fed）降息前景更為保守，市場預測Fed今年降息次數將縮減至兩次，首次降息時間或延後至10月。

儘管市場短期波動，部分專家如安聯首席經濟顧問El-Erian認為，穆迪降評雖為歷史性事件，但實際衝擊恐有限，更多是提醒美國需正視財政紀律問題。整體來看，美國信用評級被三大機構全面下調，象徵其財政誠信與全球信用地位正面臨實質挑戰。 （編輯部）