價格及時間表未定

澳博控股管理層確認，正與兩家澳門衛星賭場業主商討潛在收購，並為年底前衛星賭場全面終止營運作準備。這一動作將成為公司博彩版圖調整的重要一步。

博彩媒體亞博匯報道，相關消息來自上周末的業績會議。澳博同時宣布，已與母公司澳門旅遊娛樂有限公司（STDM）達成協議，以5.29億港元收購澳門半島葡京酒店內7,504平方米場地，用於安置即將關閉的衛星賭場賭枱與老虎機。澳娛今年6月已表明，年底前將關閉旗下全部九家衛星賭場，並計劃將位於內港的十六浦，以及皇朝區的凱旋門，納入澳博自營體系。

交易需在年底前完成

摩根大通分析師在報告中指出，管理層雖未披露具體交易進展，但確認談判正在進行，價格與時間表尚未落實。根據現行規定，若交易達成，必須在年底前完成。Seaport Research Partners高級分析師Vitaly Umansky則提醒，澳博2025年第二季約有11%的EBITDA來自衛星賭場，若全面關閉，公司即便將賭枱轉移至葡京新場地並收購兩家娛樂場，仍難完全保住該部分市場份額。他預期，澳博市場份額將逐步下滑，但由於自營場利潤率高於衛星場，整體盈利能力仍有望改善。

在財務表現上，澳博控股上半年淨收益按年增6.1%至146.39億元，其中博彩淨收益升5.7%至136.28億元；經調整EBITDA則按年跌5%至16.46億元，列帳虧損1.82億元，每股虧損2.6港仙，並未派發特別息。

多家投行上調目標價

多家投行周一調整對澳博的評級與目標價。高盛指出，公司槓桿率偏高，除要承擔橫琴酒店項目，還需消化收購兩家衛星賭場與葡京擴建的資金壓力。該行對2025至2027年EBITDA預測作出區間調整，幅度介乎下調12%至上調2%，但將目標價由2.7元調高至3.1元，維持「中性」評級。

花旗則看好澳博收購葡京酒店額外樓面，預期超過110張賭枱將遷入新遊戲區，料能帶來更高EBITDA。該行將2026至2027年盈測上調34%至50%，並把目標價由2.3港元上調至2.8港元。然而，考慮到短期內難以恢復市場份額，花旗仍維持「沽售」評級，並指出收購十六浦與凱旋門將進一步推高負債比率，短期派息機會有限。

摩根大通則提醒，衛星賭場貢獻不可忽視，市場份額下滑恐在所難免，但自營場利潤率較高，長期有助改善盈利質素。Seaport Research Partners同樣認為，澳博未必能保留全部市場份額，2026至2027年市佔率或將從12.3%降至11%。 （編輯部）