在強勁出口支撐下，中國2025年經濟增長「有驚無險」達成政府設定的5%目標。不過，內需疲弱的結構性問題日益凸顯，去年第四季GDP增速放緩至4.5%，創近三年單季新低，顯示經濟增長動能出現明顯分化。隨着2026年作為「十五五」規劃開局之年即將展開，市場關注中國是否調整增速目標，以及政策刺激力度會否進一步加碼。
國家統計局公布，2025年全年GDP達140.19萬億元人民幣，按年增長5%。其中，12月工業增加值按年增長5.2%，創三個月高位；但社會消費品零售總額僅增0.9%，為三年最低水平；全年固定資產投資更按年下跌3.8%，為1996年有統計以來首次轉負，反映內需與投資端壓力仍大。
滙豐：今年增速或放緩至4.6%
滙豐指出，去年第四季經濟明顯降溫，反映結構性挑戰仍在，預計2026年中國GDP增長將放緩至4.6%。該行認為，強勁出口與貿易順差支撐人民幣走強，而過剩產能壓抑工業品價格，使匯率升值對出口競爭力影響有限。
澳新銀行：內需不足成主要制約
澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬指出，2025年達標更多是政策托底的結果，內需不足已成為顯著掣肘。近期政策力度或不足以推動經濟企穩回升，需關注2026年是否下調增速目標。
景順：料加碼穩樓市與促消費
景順亞太區市場策略師趙耀庭表示，政策層面仍有充足工具確保增長目標，未來或推出更多穩樓市及提振家庭消費措施，如擴大以舊換新。儘管出口貢獻或放緩，但在AI投資帶動下，2026年增長仍有望接近5%。
穆迪分析：增長失衡風險加劇
穆迪分析認為，出口成為主要支柱，但投資與消費基礎並未改善，房地產低迷與人口下降加劇壓力。中美關稅休戰年底到期，外部摩擦可能再現，令2026年不確定性升溫。
ING：需更大力度提振內需
ING指出，外需難以長期承擔增長重任，若要實現可持續增長，政策須更積極刺激內需。其基準預期2026年目標仍設於「5%左右」，但「4.5%以上」亦非不可能。
經濟學人智庫：再平衡或現初步進展
EIU形容中國經濟呈現「K型」分化，外需與科技投資強勁，內需與房地產偏弱。經濟再平衡不會一蹴而就，但2026年或出現初步跡象。
保銀資本：服務消費成突破口
保銀資本認為，傳統補貼效果遞減，服務消費需求正上升，或成未來政策發力點。
中信銀行：財政政策料加力
中信銀行預期2026年出口放緩，但貨幣與財政政策仍具支撐，「十五五」開局之年，擴內需將成政策重心。
中指研究院：樓市中後期或築底
中指院預計，房地產市場在「十五五」中後期逐步築底，今年仍以穩預期、去庫存為主。
整體而言，市場普遍認為，2026年中國經濟政策取向將在「穩增長」與「促內需」之間尋求更明確平衡，刺激力度與結構性改革，將成關鍵看點。（編輯部）
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