高端中場成競爭焦點

在博彩收入增長放緩及競爭加劇的背景下，澳門博彩營運商對新增投資態度愈趨審慎。投資銀行Jefferies最新報告指出，在現行10年賭牌期內，多數承批公司除履行政府要求的投資承諾外，對額外基礎設施項目持保守態度。

分析師在與多家營運商會面後表示，澳門博彩總收入（GGR）增長前景溫和，政府預測2026年GGR僅增長約3.5%，市場普遍認為該預測合理，意味短中期增長空間有限。此外，今年至今GGR按年增長13.8%，但自5月起比較基數將顯著提高，新項目融資評估壓力也隨之增加。

Jefferies 指出，當前澳門市場份額競爭主要集中在高端中場板塊。由於貴賓業務受監管限制，而大眾中場又受內地宏觀環境與酒店房間供應影響，高端中場成為營運商爭奪焦點。報告認為，永利及銀河娛樂在該領域表現較強，而金沙中國正積極轉型，嘗試擴大市場份額。

在收入增長有限及競爭加劇的情況下，Jefferies預計短期內博彩企業 EBITDA 增長亦可能受限，投資回報率提升空間不大。（編輯部）