分析師：AI熊市論是「垃圾」

英國《金融時報》近日匯總科技巨頭最新財報顯示，Alphabet、Amazon、Microsoft及Meta四大科技企業計劃於2026年合共投入7,250億美元（約4.96萬億元人民幣）資本開支，較去年創紀錄的4,100億美元大幅增加77%，反映人工智能（AI）基礎設施競賽持續升溫。

從業績表現來看，AI投資正逐步轉化為收入動力。其中，Alphabet旗下Google表現最為突出，其雲業務收入按年大增63%至200億美元，增速超越主要競爭對手。同期，Amazon雲服務（AWS）收入達376億美元，按年增加83億美元；Microsoft相關雲業務收入為347億美元，按年增加79億美元，顯示雲計算與AI需求仍維持強勁增長。

在盈利方面，Alphabet首季收入達1,100億美元，淨利潤按年大增81%至626億美元。公司亦將資本開支指引上調50億美元，最高達1,900億美元，與Microsoft水平相若。受業績帶動，Alphabet盤後股價上升7%，市值有望逼近4.3萬億美元。

不過，隨着投資規模擴大，成本壓力亦逐步浮現。Microsoft首席財務官艾米・胡德表示，公司2026年資本開支預計達1,900億美元，顯著高於市場預期，其中約250億美元來自存儲晶片及相關零部件價格上升。她指出，即使持續加大投入，公司短期內仍將受到產能限制，反映GPU、CPU及存儲設備供應依然緊張。

谷歌訂單積壓翻倍

Meta同樣上調全年資本開支預測，上限提高至1,450億美元，較此前增加100億美元。公司指出，除存儲晶片價格上升外，數據中心建設所需的土地、電力及技術人員競爭加劇，也是推高成本的重要因素。Meta首季收入按年增長33%至563億美元，顯示其廣告與AI應用仍具增長動能。

在需求端方面，Google雲業務的合同積壓訂單已達4,600億美元，較2025年底的2,400億美元幾乎翻倍。Google雲負責人托馬斯・庫里安表示，公司透過自研AI晶片、基礎模型與產品整合，在成本控制及研發能力方面建立優勢，有助在激烈競爭中保持領先。

市場對AI投資前景整體仍偏樂觀。杰富瑞分析師布倫特・希爾直言，「AI經濟狀況健康，近期收入增長已足以支撐這些巨額投入」，對市場上的悲觀論調不以為然。

不過，企業在AI應用層面的發展仍面臨挑戰。Meta行政總裁朱克伯格在談及AI智能體時表示，雖然市場上已有大量不同用途的智能體產品，但真正達到可放心讓普通用戶使用的成熟方案仍然有限，顯示AI應用距離全面普及仍有距離。 （編輯部）