長和（00001.HK）宣布，旗下全資附屬CK Hutchison Group Telecom Holdings（CKHGT）已同意出售其於英國流動電訊營運商VodafoneThree持有的全部49%股權，交易代價為43億英鎊（約456億港元），預計可錄得約47億港元收益。交易仍有待相關監管機構批准。
根據公告，Vodafone原持有該合資公司51%股權，長和持49%。是次安排將透過股份註銷方式進行，Vodafone將於完成前向合資公司注資，並於註銷生效時以現金向長和支付對價。換言之，長和將全面退出英國電訊業務，實現資金回籠。
長和副主席霍建寧表示，集團自2000年創立「3英國」以來，開創3G流動寬頻市場，並逐步發展成英國市場領導者，今次出售反映投資周期已屆收成階段。聯席董事總經理陸法蘭及黎啟明亦指出，交易將帶來龐大現金流，有助提升流動性、降低淨負債並維持現有信貸評級，對股東屬「雙贏」安排。
市場普遍認為，長和此舉不僅是資產變現，更是對歐洲電訊行業回報前景的重新評估。回顧2024年，長和旗下「3英國」才與Vodafone完成合併，並提出未來10年投資110億英鎊打造5G網絡的計劃。然而不足一年即選擇退出，顯示管理層在監管環境趨嚴及資本回收周期拉長的背景下，傾向於提早鎖定回報。分析指，是次交易相當於將原本需長期投入的基建投資，一次性轉化為現金，反映「見好就收」的資本運作策略。
釋放資產價值
永豐金證券（亞洲）研究部主管麥嘉嘉表示，英國電訊市場競爭激烈，且5G投資龐大、監管不確定性高，相關資產長期存在估值折讓。長和此次出售低回報業務，將其轉化為現金，有助釋放資產價值，亦符合近年精簡組合的策略方向。市場亦憧憬，隨著現金流增加及負債下降，集團未來有空間溫和提升派息。
事實上，長和過去一年頻頻傳出資產處置與融資動作。除出售電訊資產外，市場早前亦傳出集團擬重啟屈臣氏集團在香港及倫敦的雙重上市計劃，集資約20億美元（約156億港元），以及探討出售百佳超市業務予怡和集團旗下DFI零售集團。若相關交易落實，意味著長和正逐步淡出部分資本密集、回報受壓的傳統零售與基建業務。
分析指出，長和近期一系列套現動作，反映其三大策略方向。首先是在全球經濟不確定性及地緣政治風險升溫下，強化「現金為王」的防禦能力；其次是推動資產輕量化，逐步退出回報周期長、資本開支高的業務；第三則是配合接班後的管理風格轉變，進行資產重組與優化，以提升整體資本效率。
長和股價對消息反應正面，5月5日午後曾升約4.8%，高見68.45港元，創近一年新高，收市仍升逾4%。市場關注，隨著資產出售及潛在上市計劃推進，長和未來資本配置及投資方向將更趨靈活。 （編輯部）
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