晨星：估值仍未反映實力

澳洲博彩設備巨頭Aristocrat憑亮麗半年度業績帶動，上周股價急升約13%。不過，投資研究機構晨星認為，公司估值仍然偏低，股價尚未完全反映其長期增長潛力。

晨星分析師在報告中指出，Aristocrat合理估值約為67澳元，較目前約51.94澳元股價仍有明顯上升空間。他表示，公司2026財年上半年錄得稅後純利7.94億澳元，表現略低於市場預期，主要受匯率波動拖累，但核心電子角子機（EGM）業務基本面依然穩健。

分析師認為，市場近月憂慮人工智能技術顛覆博彩科技行業，加上科技股整體遭拋售，拖累Aristocrat股價表現。不過，他指出，公司擁有多個王牌產品系列、專有數學遊戲模型，以及與全球監管機構建立的良好關係，競爭基礎仍相當穩固。

他又表示，Aristocrat長期維持高研發投入，有助鞏固其EGM市場領導地位，並透過持續推出新產品及升級平台，進一步擴大市場份額及拉開與競爭對手差距。

除傳統博彩設備外，Aristocrat近年亦積極布局iGaming網絡博彩業務，重點拓展美國市場。Morningstar預期，隨着美國更多州份逐步放寬網絡博彩監管，公司iGaming收入到2029財年有望大增81%至8.01億美元。不過，Hewitt認為該市場競爭日趨激烈，公司目前尚未建立明顯護城河，預料難以達成管理層提出的2029財年10億美元收入目標。（編輯部）