市場憂「厄運循環」啟動

美國通脹與債務問題持續升溫，引發全球市場對美債安全性的憂慮。美國4月CPI升至3.8%，遠高於聯儲局2%目標，美國總債務截至5月19日更達39.07萬億美元。費城聯儲最新調查更將2026年第二季CPI預測，由2.7%大幅上調至6%，令市場擔心通脹重燃。

Michael Hartnett近日在報告中，把30年期美債殖利率5厘形容為全球市場的「馬奇諾防線」。他警告，一旦突破該水平，市場或由資金推動的「繁榮循環」轉變成資金外逃與去槓桿化的「厄運循環」。5月19日，美國30年期公債殖利率一度升至5.198厘，創2007年以來新高。

市場憂慮，美國財赤擴大及中東局勢升溫推高油價，令債券供應過剩、借貸成本上升。美債價格下跌除衝擊華爾街外，也波及持有大量美元資產的央行及保險業。台灣央行早前透露，截至2月底外匯存底中約5300億美元配置於美債，占比逾九成。

利率交換市場顯示，交易員押注聯儲局2026年下半年再加息一碼的機率達58.1%。美國總統特朗普亦表示，或需待中東衝突結束後才考慮減息。市場認為，高利率環境恐延續，全球低息時代或一去不返。（編輯部）