溢價逾一成 市場料作價或再提高

美國傳媒及互聯網投資集團People Incorporated（前身為IAC）提出私有化全球博彩巨頭美高梅國際酒店集團，作價約180億美元。由於收購建議較市場價格存在明顯溢價，加上美高梅近年積極拓展數碼博彩及日本大阪綜合度假村項目，市場普遍認為現有報價未必足以促成交易，最終成交價或仍有上調空間。

People Inc周一披露，已向美高梅董事會提交無約束力收購建議，提出以每股48.30美元現金收購所有已發行股份。按截至5月29日過去30個交易日成交量加權平均股價計算，收購價溢價約24.1%；較美高梅最新收市價則高出約10.6%。

目前People Inc已持有美高梅約26.1%普通股權益，是公司最大股東之一。根據建議方案，交易完成後People Inc持股將提高至超過50.1%，取得控制權，美高梅則將由上市公司轉為私有化企業，其餘股份可由原有股東或其他投資者持有。

值得注意的是，這項收購提案公布時間，距離凱撒娛樂接受Fertitta Entertainment約176億美元收購方案僅數日，引發市場對美國博彩業新一輪整合潮的關注。

美高梅：尚未作出任何決定

美高梅隨後發表聲明證實已收到收購建議，表示董事會將聯同財務及法律顧問審慎研究有關方案，以評估是否符合公司及全體股東最佳利益。

公司強調，目前尚未就交易作出任何決定，也無法保證雙方最終能達成協議，即使交易落實，作價、時間表及其他條款仍存在不確定性。

People Inc主席兼資深行政人員Barry Diller表示，集團六年前開始投資美高梅，正是看中其獨特資產價值。他指出，美高梅擁有大量實體娛樂及度假資產，相關業務不容易受到人工智能技術衝擊，同時數碼博彩業務具備可觀增長潛力。

Diller認為，市場目前嚴重低估美高梅的盈利能力及長遠價值，而管理團隊亦具備優秀執行能力。他相信現時正是協助公司展開下一階段增長及釋放潛在價值的最佳時機。

他表示，若交易完成，美高梅股東可即時套現獲利，同時降低市場波動帶來的風險，而People Inc亦有能力迅速完成交易。

不過，部分分析師認為現有出價未能充分反映美高梅的潛在價值。

摩根大通分析師Daniel Politzer、Samuel Nielson及Michael Hirsch指出，美國博彩企業近年現金流穩定，長線資本願意加碼投資屬正面訊號。然而，每股48.30美元僅屬談判起點，尚未充分計入美高梅在日本大阪投資約100億美元綜合度假村項目，以及數碼博彩業務未來增長潛力。

該行參考近期凱撒娛樂收購案例後認為，合理成交價有機會接近每股55美元水平。

Jonas表示，一旦私有化成功，美高梅將可擺脫短線投資者壓力，有利管理層專注長期發展策略；但同時市場亦會擔憂公司退市後資訊披露及透明度下降的問題。

儘管如此，他仍對交易前景持審慎樂觀態度，認為若People Inc全面掌控美高梅，將有助進一步推動資產價值重估，而Diller過往透過併購交易為股東創造回報的紀錄，亦有助提升市場信心。（編輯部）