但距離泡沫高峰尚有距離

高盛最新研究指出，市場對人工智能（AI）泡沫的擔憂雖然升溫，但目前市場熱度仍未達到2000年網路泡沫或2021年疫情後投機熱潮的極端水平。該行以九項市場泡沫指標進行評估後認為，投資人情緒偏向樂觀，但整體仍未進入失控階段。

高盛比較當前市場與2000年及2021年兩次高峰後發現，九項泡沫指標的中位歷史分位數目前約為86%，低於2021年的95%及2000年的100%。其中，近三個月動能指標上升27%，已處於歷史偏高區間。策略師Ben Snider指出，今年以來標普500指數預估每股盈利（EPS）上修16%，高於指數約8%的升幅，顯示企業盈利改善仍是推動股市上漲的重要因素。

在市場結構方面，高盛指出，目前參與上漲的股票數量為2000年以來偏低水平，但尚未達到網路泡沫時期的極端集中現象。同時，以低價股及未盈利企業為主的投機性交易活動，也明顯低於2000年及2021年的高峰水平。

高盛認為，儘管市場正關注SpaceX、Anthropic及OpenAI等大型IPO，以及AI概念股近期回調帶來的壓力，但目前IPO規模及市場融資活動仍未達失控程度。此外，該行預期AI基礎設施投資將持續增長，相關資本支出到2027年可能突破1萬億美元，顯示AI投資熱潮短期內仍有基本面支撐。（編輯部）