高槓桿與再融資成壓力

穆迪把澳博控股企業家族評級由B1降至B2，展望由穩定轉負面，並把其擔保、由Champion Path及SJM International發行的債券評級由B2降至B3。

評級機構指，盈利偏弱及澳門博彩收入增長放緩，令槓桿維持高位，未來一至兩年再融資需求亦可能削弱流動性。穆迪估計，澳博經調整債務對EBITDA比率由2025年九倍升至2026年9.9倍，2027年及2028年才回落至約九倍及8.3倍。該行預測今年澳門博彩毛收入略跌，明年大致持平，成本削減和盈利恢復速度將影響去槓桿進度。截至6月底，澳博非受限現金約23億港元，穆迪認為連同營運現金流，未足覆蓋往後12至18個月預期資本開支及到期債務。

相關負擔包括銀行貸款攤還、2027年6月可回售的19億港元可換股債券，以及2028年1月到期的五億美元優先票據。負面展望反映流動性與降債前景的不確定，並非公司已宣布無法償還某筆債務。澳博第三季錄得約3.97億港元虧損，去年同期則盈利約900萬元。（編輯部）