預料美加息步伐放慢

為內地帶來減息空間
07/04/2016
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美國聯儲局公布上月議息會議紀要,多位官員表態對4月加息有疑慮,令上半年加息的預期大減。港股昨日保持升勢,但升幅平緩,恒指收報20,266點,升59.4點或0.3%;國指收報8,647點,跌21.3點或0.25%;A股先升後跌,午後跌幅擴大,滬指收報3,008,跌42點或1.4%,但仍保三千關口;深指收報10,504點,跌178點或1.7%。有分析認為,美國加息機會降低,將為人行降息帶來空間,而人民幣貶值及資本外流情況亦得以緩和。

聯儲局紀要揭示多位官員對於4月加息存有疑慮。(互聯網圖片)

聯儲局公布3月議息會議紀要顯示,多位官員支持以審慎態度作出加息決定,對最快4月加息的看法,感到不合適及過於緊迫;惟同時亦有若干官員表示,倘若下次議息會前的數據一如預期,將支持4月加息。另外,紀要中亦顯示,官員們對金融市場動盪及全球經濟前景感到關注,有部分官員感到此等負面因素消散得很慢;亦有官員認為,海外市場可能導致金融市場再出現類似年初的波動,下行風險仍高。

聯儲局議息會議紀要,為局方每次議息後的官方紀錄文件,但文件中採用匿名形式公開,故外界無法得知發言的具體官員,包括持有最大決策權的聯儲局主席之看法,而是次紀要中官員討論的氣氛顯示,對4月加息的決定並不熱衷。聯儲局下次議息將訂於4月26至27日。

美加息放慢 人行更有減息空間

此前,有分析認為,聯儲局今年可能加息兩次,而人行料將繼續寬鬆,這將對人民幣造成壓力,而隨著企業降低海外負債,海外投資增加,資本外流將繼續;但現時美國加息機會降低,對人行進一步降息帶來空間,因人民幣貶值及資本外流的情況能有緩和。

滙控(00005)行政總裁歐智華,亦於該行舉辦的論壇中,表達其對中國經濟的樂觀看法。他不認同市場對內地的悲觀情緒,認為中國將經濟增長目定於6%至7%並非無野心,有信心中央可透過有效工具刺激內需令經濟「軟着陸」。他指出,中央政府具足夠財政儲備應對財赤,但長遠不能過分依賴財政政策支持,要繼續改革。他認為中國仍有減息降準空間,稱中國經濟基本面仍強,人民幣去年大幅貶值,並非刺激出口挽救經濟,而是經濟改革的重要一部分,目前環球金融環境對人民幣匯改有利,因美國加息步伐已放慢。

中國3月份外匯儲備回升,有分析亦認為資本外流情況已有緩和。(互聯網圖片)

IMF報告:資本外流影響減弱

另外,國際貨幣基金組織(IMF)亦發表報告,認為資本淨流入下降對新興市場的影響減弱。IMF表示,受新興市場經濟體增長前景放緩影響,從2010年到15年,新興市場的資本總流入量下降,總流出量增加,導致資本淨流入量持續下降。

報告稱,於上世紀八九十年代,新興經濟體亦曾面臨類似規模的資本淨流入持續減少情況,當時不少國家因此爆發外債危機,但認為這次不會造成巨大衝擊。IMF指出,衝擊減小的主因是新興經濟體實施更加完善的宏觀經濟政策,愈來愈多國家採取更為靈活的匯率機制,從而減弱全球資本流動帶來的衝擊,同時更高的外匯儲備及以外幣計價的債務比例下降,亦緩解資本流入減少的問題。

中國3月外匯儲備回升

就在外界悲觀看法轉淡同時,人行亦公布3月的外匯儲備回升,結束連續四個月的跌勢。人行公布,3月的外匯儲備,由2月末的32,023億元(美元,下同)增至32,125億元,按月增102.58億元。而3月份的官方儲備資產中的黃金儲備為714.85億元,按月續升4.79億元,以盎司計,3月末黃金儲備為5,779萬盎司,按月增加29盎司。此外,3月末於IMF儲備頭寸為107.24億元,按月基本持平;特別提款權(SDR)儲備略升至104.85億元。

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