一度大升四成後升幅收窄

繼虎牙直播平臺在美國上市成為內地第一家上市的直播平臺後，映客（03700）緊隨其後昨日於港交所掛牌上巿。以開盤價計算，映客的市值估計為87.1億元（港幣，下同）。映客IPO發行價確定為每股3.85元，昨日股價高開12.21%，隨後漲幅一度擴大至40%，截止收盤，映客大漲10.65%，報4.26元。

映客發行價為3.85元每股，開盤價則為4.32元每股，相較發行價上漲12.2%。以開盤價計算，映客市值達到87.1億元。此次映客總計發行3.0234億股，佔總股本的15%，在前日公布的IPO最新配售結果中顯示，映客共獲5,714份有效申請，認購合計8,061.2萬股香港發售股份，IPO募資額約為10.486億元。根據輝立交易場資訊，映客暗盤開市報3.85元，市值約77億元。此次的IPO基石投資者分別為分眾及嗶哩嗶哩。根據映客的招股書資訊，該平臺2015、2016及2017年的淨利潤分別為人民幣150萬元、5.682億元及7.92億元。截至2017年12月31日，映客擁有超過1.945億註冊用戶。在2017年，映客月活用戶達2,269萬，今年映客總用戶數和月活用戶亦出現增長走勢，但月活躍主播及月均付費用戶數相對減少。

映客作為港交所第一隻娛樂直播股於昨日上市。（互聯網圖片）

小題： 映客用戶增長乏力成最大難題

與內地的虎牙及鬥魚等遊戲直播平臺不同的是，映客作為泛娛樂直播平臺，直播的門檻相對較低，直播內容更加豐富，用戶互動亦更多元化。按照去年收益計及按活躍付費用戶人數計算，映客是內地第二大的移動端直播平臺。然而，一組數據點出了該平臺的不足之處。自2015年3月至12月底以及2016年至2017年，映客的營業收入分別為人民幣0.29億元、43.35億元、39.42億元，去年的收入同比下降9.07%。在收入增長放緩的背後，是使用該平臺用戶增長乏力的現時。在今年的首季度，映客的月活同比及環比均有所回升，但每月付費用戶數量卻同比下降顯著。隨著在線直播行業趨向穩定健康發展，增速逐步放緩，網絡直播的吸引度逐漸被短視頻等新種類娛樂方式所掩蓋。但在招股說明書中，映客亦表示將進一步開發網絡廣告業務，並預計未來網絡廣告業務收入佔總收入的比重將持續增加。