澳洲學者：如何修復中美貿易失衡？

Makin認為，貿易失衡表明上看是貿易進出口的差值結果，但深層次原因是宏觀經濟運行情況。

美國選擇施壓人民幣兌美元進一步升值不可行，因為人民幣過去10年已經強勢升值。

中國擴大股金總額，允許更多外國投資進入中國資本市場，將增加中國的居民收入。

中美貿易戰最近陷入升級，雙方分別再加關稅進行報復，令全球經貿形勢更加緊張。愈來愈多人以及企業開始關注中美將如何破解當前貿易戰僵局。近日，格里菲斯大學經濟學教授Tony Makin在澳洲國際事務研究所（AIIA）網站發表文章，對修復中美貿易失衡提出了個人政策建議。

文章指，儘管中美舉行了多輪談判，大阪G20峰會後也重啟對話，目前依然看不到貿易戰得到解決的希望。貿易戰不僅會影響中美經濟前景，也會損害全球經濟。中美貿易失衡需要思考幾個問題：美國對中國貿易赤字為何如此之大？關稅戰是否為最佳解決方案？如果不是，美國還有哪些政策選擇？

貿易失衡跟宏觀經濟運行有關

Makin認為，貿易失衡表明上看是貿易進出口的差值結果，但深層次原因是宏觀經濟運行情況，反映了一個經濟體的GDP（包括出口）與其總支出（包括進口）之間的關係。比如美國，在國內外銷售了30萬億美元的商品和服務，但用於美國家庭、企業和政府的總支出卻高達31萬億美元，結果造成美國財政赤字1萬億美元。

中國自改革開放以來經濟高速增長，幫助7億人擺脫貧困，堪稱奇跡。與此同時，中國製造的大量廉價產品給美國以及其他國家帶來了福利，極大地促進了全球維持低通脹水平。隨著中國出口持續超過國內支出，而美國家庭和企業購買愈來愈多的中國產品，美國對中國開始出現貿易赤字。現在美國是世界第一大經濟體，中國是世界第一大出口國並於10年前取代美國成為全球第一大製造國。美國過去批評中國令人民幣貶值來擴大出口，這對中國日益強大的製造業非常有利，而中國還採取工業保護政策。現在的貨幣貶值卻今非昔比，中國的匯率靈活性已大幅增加。但中國對美國的貿易順差卻持續增加，2018年高達6,000億美元。

加徵關稅不能解決問題

美國現在的擔憂重點發生了轉變，比如稱中國竊取外國企業的知識產權，中國政府補貼國企出口等。因此，特朗普發動貿易戰，對中國商品大規模加徵關稅，而中國也進行反擊。這些措施不僅直接衝擊了相關行業，也損害了兩國的經濟利益，因為貿易戰會導致個人消費放緩，投資下降以及國民收入減少。所以，加徵關稅並非正確選擇，不僅令到中美經濟都遭遇負面影響，也並未解決貿易失衡問題。

Makin指，解決這個問題需要考慮其他政策選擇。首先，美國施壓人民幣兌美元進一步升值不可行，因為人民幣過去10年已經強勢升值。

其次，中國可制定政策鼓勵個人消費，如改善社會保障系統，這將會增加中國的支出，從而縮小美國與中國的貿易赤字。一旦中國國內個人消費增加，中國從美國的進口也相應地會有所增加，美國的出口和國民收入自然也會增加。

再次，放鬆美國在中國的外商直接投資（FDI）限制以及保護外國企業的知識產權，這些措施將增加中國的投資和支出水平，進而減少美國的貿易赤字。

最後，中國擴大股金總額，允許更多外國投資進入中國資本市場，這將極大增加中國的居民收入。只要美國在中國的資本回報比在美國高，美國在中國的額外投資就能增加本國國民收入。

總之，Makin認為，只要做到以上幾點就能夠為兩國同時創造經濟利益，對解決雙方貿易失衡問題大有幫助。

（編輯：李袁木）