Natixis：未見重大資本外流

外資淨流出的情況整體有所減少，但滬、深港通則轉為錄得淨流出。

報告指，香港銀行外匯儲備減少，因將美元轉移至海外的需求增加。

法國外貿銀行（Natixis）近日發布報告，對本地資本流動及銀行貸、存款方面的情況進行了分析，並指本地不確定性開始影響資產價格，但仍未引發大規模資本外流。報告指，9月份住宅價格進一步向下調整，但恒生指數表現不一。由於沽空比率及證券市場波動情況保持穩定，市場風險偏好大致無大變化。

外資淨流出的情況整體有所減少，但滬、深港通則轉為錄得淨流出。南向方面，內地投資者增加H股的配置以進行套利。北向方面，自香港淨流出回內地的資金則增加，相當於淨流入港股的6.5倍，關鍵原因是A股獲納入標普新興市場全球基準指數及富時羅素指數所致。

儘管銀行總結餘顯示港元流動性仍然穩定，但外匯儲備則減少，因將美元轉移至海外的需求增加。香港金管局需要通過減少離岸美元存款並將其轉移回本地銀行以應付該情況。

報告稱，從銀行貸款及存款這些滯後數據分析，香港銀行貸款增長加速但存款增長下降，導致貸存比率輕微上升。報告指，港元存款按年增長減速至1.8%，同時外幣存款則增加7.6%。因此，所有貨幣計貸存比率輕微上升至74.8%，而單以港元計的貸存比率則為90.1%，顯示港元流動性趨緊，且港元貸款進一步增加的空間亦有限。

報告還稱銀行美元淨頭寸於6月份改善並趨於更加平衡，但當投資者趨於規避風險時，進一步的資本淨流出可能再次拖低淨頭寸。

高盛稍早時估計，6-8月期間香港可能有高達40億美元存款流入新加坡。而這段期間正值香港示威活動及政治動盪升級，但高盛報告並未提及示威活動。

（編輯：李袁木）