白銀買盤伺機炒作

外匯市場波動持續，昨日人民幣匯價跌穿6.66，又創另一個五年半新低。歐元、英鎊弱勢，資金本應流向美元、日圓對沖，惟美國聯儲局有可能醞釀另一輪量化寬鬆（QE），日本央行亦表明可能隨時干預，資本無處可逃下，遂流向作為「硬通貨」的貴金屬。繼近期金價急升後，白銀價格亦被炒上。有分析認為，黃金與白銀的相對比值仍存在「套利」空間，故分流了部分資金流向銀市。

資金流入「硬通貨」避險，落後黃金的白銀亦後來炒上。（互聯網圖片）

人民幣持續走弱，昨日中間價雖升24點子，報6.6472；惟現匯價繼續下試，人民幣兌美元收報6.6636，跌54點子或0.08%。

《人民日報》海外版發文章解畫，重申「人民幣是負責任的國際貨幣」，其與歷史上曾由「盯住匯率」制退出的國家一樣，必將經歷一段逐步適應波幅加大的時期；文中亦指出，回顧發達國家的匯率史，短期出現20%甚至40%波動的極端情況亦並非罕見，故人民幣近期走勢不值得過分憂慮。

匯市不穩  資金流向「硬通貨」

面對全球經濟可能衰退的前景，為宏觀經濟把關的央行，會使出寬鬆政策並不令人意外；另外，讓本國的貨幣貶值來推動出口，亦是另一種挽救本國經濟的手段。市場對於全球央行會實行負利率、寬鬆貨幣供給等措施的預期愈來愈高，而從近期各國央行亦表態，為避免本國貨幣淪為避險資金「碼頭」，將不惜出手干預。

匯市不穩加速國際市場上的浮動資金流入「硬通貨」避險，金價由5月底的每盎司1,215美元升至1,354美元，一個月升值11%；此外，白銀價格亦後來追上，昨日銀價急升近5%，突破每盎司20美元至20.37美元，而5月底至今累計更已升值25%。

每年白銀有接近半數產量，均消耗在工業用途上。（互聯網圖片）

金銀價格比不均  引來套利

相對黃金較為穩定的產量及需求，白銀在供求上顯得波動。據估計，全球黃金與白銀的蘊藏量比例約為1：16，但由於基本上所有出產的黃金，多數仍繼續以某種實物形態存在，相對白銀，則有接近一半比例消耗在工業用途上；而在供應方面，有別於黃金，實質銀礦僅佔三成，其餘大多以其他金屬礦產（如金礦、銅礦及鉛礦等）的副產品出土，故供應量並不穩定。據統計，現時全球黃金存量約16萬噸，而白銀則僅有約30,000噸，但每盎司金價達至銀價的65倍或以上，因此，每當金價急升後，均會引來資金炒作白銀套利。

有分析表示，金銀價格存在一定相關性，而由於白銀相對價格/需求比值較低，故可能短期更吸引買家入場。然而，過往亦發生過不少白銀炒作的觸礁情況，故投資者在此仍需要小心。