散戶落場須留意

港股上月重啟了俗稱「U盤」的收市競價時段，事隔七年重新引入，港交所（00388）亦增加了不少預防措施，防止當年滙控（00005）在該時段被「造價」的事件重演。港股推出收市競價時段，雖對機構投資者有利，但亦有市場人士認為會令散戶承擔的風險上升，因收市競價會令一些股份，尤其藍籌的波幅加大。

滙控當年在U盤時段被造低至33元，間接令該機制被逼終止。（互聯網圖片）

收市競價時段之所以又叫「U盤」，是源自Auction（競價）中的U字，而收市競價亦是國際市場上常用的交易機制，以便一些交易可以收市價執行，而市場參與者可於收市競價時段輸入買賣盤，其中配對到最多成交量的價格將成為收市價，而該時段所有交易都將轉成以該收市價進行。而值得一提的提，引入U盤後，港股每日的收市價已變為下午4時10分確定，而原來4時正的收市價，則變成為U盤時段的「參考價」。

「滙控33元事件」留下陰影

驟眼看來，引入U盤時段不無好處，然而港股就曾在當年首次推出現時，爆出了大藍籌滙控的造價事件，令U盤推出不足一年便被逼終止。港交所於08年5月首次推出U盤時段，原來希望藉此降低市場波動，並進一步與國際市場接軌，惟始料不及的是，U盤時段亦引來一些大戶有機會造價，當中令人印象最深刻的當屬09年3月11日的「滙控33元事件」。當日滙控於U盤時段，顯著地被人為造低12.5%，於U盤時段的最後一分鐘將參考價37元壓低至33元，股價創下13年新低，事件亦令市場大為震撼，最終港交所在壓力之下，不得不將U盤時段叫停。

大戶主導 散戶仍難得「甜頭」

為防止同類事件發件，這次港交所引入了雙重保險機制，包括上下5%波幅限制，以及於最後兩分鐘（即4時8分至10分）隨機收市。

雖港交所設下機制防止造價事件重演，惟有市場人士仍認為，收市競價的好處更偏向大戶，單單就成交量而言，大戶基本上已控制了定價權。因此，散戶若希望在U盤時段能有機會略得「甜頭」，則應在競價時段以「限價盤」而非「市價盤」控制風險。