回A上市突然終止 聯想昨單日挫逾13%

大行即大削其目標價至9元
12/10/2021
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聯想(0992)擬赴A股市場上市(回A)之路突然終止。集團在國慶假期前,即9月30日申請到上海科創板上市,不過長假過後,上周五(8日)卻意外宣布終止回A,觸發股價昨日最多曾挫近18%,低見7.25元,收巿仍跌13.4%。

有大行在聯想回A計劃取消後表示,未能成功回A,料和集團的業務性質「創新」元素及自主研發投資不足有關。並大削目標價33%,由13.5元降約至9元。(文:產經組)

聯想集團早於今年1月就披露計劃在上海科創板申請上市,經過大半年籌備,聘中金公司出任保薦人,集團終於在9月30日,正式向上交所申請上市並獲受理,擬擬募集資金100億人民幣。如果審批通過,聯想集團將成為首間紅籌股透過中國存托憑證(CDR)回歸A股。

由於內地的上海科創板的成分股市盈率動輒50倍、甚至上百倍,所以市場一直以來,都會熱炒一些籌備回A股上市的港股,憧憬港股股價亦可以得到提升。例子就有晶片股中芯國際(0981)去年回A,其港股股價受利好一度翻一番。

因此,聯想的股價亦受惠回A的消息而向上,在本月初公布入紙申請回A時,股價最高曾見9.65元,逆市創逾四個月高。不過,集團卻意外在上周五收市後宣布,撤回在內地科創板上市的申請,結果消息觸發聯想股價昨日大挫。

瑞信指回A告吹因研發投資率不及同業

對於聯想未能成功回A,市場分析認為,是和集團的業務性質「創新」元素及自主研發投資不足有關。瑞信發表研究報告指,估計聯想放棄上市的原因在於,監管部門或考慮到聯想的研發投入佔銷售的比率較其他同業低,要求集團重新申請在科創板的不同類別上市。

瑞信又指,聯想此前計劃投放65億元人民幣,用於新產品及解決方案的戰略投資之上,相信有關資金需要,將以集團自身的現金流和借貸維持,這或導致財政成本上升。該行將聯想集團的評級由「優於大市」下調至「中性」,大削目標價33%,由13.5元降約至9元。

翻查聯想財報,集團過去三年的研發投入佔收入比例,分別為2.5%、2.6%、2.4%,也就是不超過3%。而對比據內地科創板上半年合計研發投入金額達到254.03億人民幣;研發投入佔營業收入比例平均為14%。

有大行在聯想回A計劃取消後表示,未能成功回A,料和集團的業務性質「創新」元素及自主研發投資不足有關。(互聯網圖片)

由於內地的上海科創板的成分股市盈率動輒50倍、甚至上百倍,所以市場一直以來,都會熱炒一些籌備回A股上市的港股。(互聯網圖片)

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