人幣「入籃」長線看俏

惟短線仍有機會走貶
04/10/2016
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全國歡度國慶之際,人民幣亦正式加入成為SDR(特別提款權),成為世界五大重要貨幣之一。在「入籃」前後,人民幣走勢大致平穩,在6.6的窄幅水平波動。對於後市,市場則未有一致的看法,有意見認為正式入籃後,人行將放心重啟貶值;惟亦有分析指出,人民幣作為國際儲備貨幣,將驅使人民幣需求上升帶來升值。雖短線走勢看法各異,但人民幣的長線地位亦將愈來愈高,卻無疑成為了共識。

人民幣在國慶節正式加入SDR,成為五大儲備貨幣之一。(互聯網圖片)

現時被全球央行作為儲備貨幣的,大致可劃分為美元、黃金,以及由參考幾種貨幣組成的SDR。在上周六,IMF正式宣布納入人民幣作為新貨幣籃子後,SDR亦變為由五種貨幣組成,包括美元、歐元、人民幣、日圓及英鎊,而權重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%及8.09%。值得一提的是,人民幣才剛入籃,權重便一舉超越日圓、英鎊,成為第三大權重貨幣。有分析認為,入籃不但讓人民幣成為全球主要儲備貨幣之一,亦會帶動央行及主權基金等,逐步增持人民幣資產儲備,料其佔環球資產儲備比例將可升至5%。

入籃仍難阻短線貶值之勢

入籃SDR作為人民幣重要里程碑,但亦非代表人民幣隨即走強。交銀國際報告指出,中國經濟正處改革階段,產能過剩和壞賬等問題凸顯,在沒有強勁基本面支撑下,人民幣在美國加息周期中仍將受壓,料入籃短期為人民幣帶來的增量需求有限,難以改寫人民幣貶值走勢。

此外,坊間有看法認為,人民幣正式入籃後,人行亦再無多大誘因維穩,且今年來外匯儲備急降,干預人民幣的資源有限。瑞信及大摩預期人民幣至年底或跌至6.8至6.82、滙豐則估計可能跌至6.9;而不少大行亦大膽預測,人民幣至明年可能跌破7算。

雖人民幣正式入籃SDR,但中國經濟的基本面卻不太支持人民幣走強。(互聯網圖片)

人民幣有力挑戰美元地位

人民幣短期走勢確實難料,惟長期去向則有大致共識,即人民幣在國際上的認受性將愈來愈高。著名投資人羅傑斯表示,人民幣作為全球儲備貨幣,是唯一能夠長期挑戰美元地位的貨幣。他指出,人民幣加入SDR暫時還不能說明甚麼,更重要的是交易規模;貨幣市場領導者不會很快發生變化,但人民幣正朝這個目標前進,而且速度非常快;他認為最終全球所有人都會使用人民幣。

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