內銀股季績無大驚喜

招行業績最佳惟料繼續跑輸
31/10/2022
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招行業績最佳惟料繼續跑輸
招行業績最佳惟料繼續跑輸

招行於內銀中業績一直最為亮麗,惟該行同時面對內外變革,股價甚為疲弱。(網絡圖片)

港股上星期受宏觀政策預期所影響,表現大為波動,恒指收報14,863點,全周累跌8.3%,徘徊13年低位。內銀股表現相對較佳,市場選擇不多之下,國企背景而又高息的股份較受到支持。藍籌內銀股於收市後公布第三季業績,整體結果一如以往無大驚喜,淨息差(NIM)有一定程度收窄,而不良貸款率則略有下降。有大行看好擁有較多高息外幣資產的中行(3988),但預期內房貸款較多的招行(3968)將跑輸大市。招行收報26.65港元,跌4.3%,內銀中跌幅最多。

內銀同日公布截至9月底止首三季業績。三大行方面,工行(1398)收入按年升1.12%至6,511億元(人民幣,下同);純利按年升5.56%至2,658億元。淨利息收入及非利息收入,分別增長3.22%及下跌6.95%。期內,淨息差下降13個百分點至1.98%;不良貸款率為1.4%,較年初下降0.02個百分點。

中行收入按年升2.6%至4,679億元;純利按年升5.9%至1,731億元。淨利息收入及非利息收入,分別增長8.5%及下跌10.7%。期內,淨息差上升2個百分點至1.77%;不良貸款率為1.31%,下降0.02個百分點。

建行(0939)收入按年升0.8%至5,770億元;純利按年升6.5%至2,473億元。淨利息收入及非利息收入,分別增長7.7%及下跌1.8%。期內,淨息差下降0.07個百分點至2.05%;不良貸款率為1.4%,下降0.02個百分點。

招行淨息差、不良率等數據仍然領先

規模相對較小的交行(3328),收入按年升5.1%至2,103億元;純利按年升5.5%至679億元。淨利息收入及非利息收入,分別增長7.37%及下跌3.92%。期內,淨息差下降0.05個百分點至1.5%;不良貸款率為1.41%,下降0.07個百分點。

至於當中唯一的股份制銀行,招行收入按年升5.31%至2,648億元;純利按年升14.21%至1,069億元。淨利息收入及非利息收入,分別增長7.63%及增長1.85%。期內,淨息差下降0.07個百分點至2.41%;不良貸款率為0.95%,上升0.04個百分點。

麥格理首選為中行 料招行繼續跑輸

麥格理在最近報告中表示,雖國有內銀於過去12個月跑贏恒指(整體跌幅低於恒指),惟該行認為投資者仍持審慎態度,加上市場正討論,有關內地現時按揭息率可能重設,該行相信此舉可能性頗高,主要由於過去八年間,內地居民債務增長接近翻倍,料若最終實行,相信對國有內銀影響較大。該行預期,國有內銀及招行的股本回報率(ROE),將無可避免地下跌,主要由於淨息差收窄,獲得客戶成本上升,以及中期潛在的資本費用增加等。

該行表示,內銀中首選為中行,主要因其擁有較多的外幣資產,並認為招行將跑輸大市,因其主要是作為開發商的最大貸款人,而改變其商業模式,或將損害其股本回報率。

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