內地指引下調存款利率

內銀股淨息差有望提振
09/06/2023
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內銀股淨息差有望提振
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內銀股淨息差有望提振

有分析認為存款利率下調,對資本成本壓力較大的國有內銀最為有利。 (網絡圖片)

招行作為股份制銀行,利率下降亦可能吸引存戶資金流入該行的理財產品。 (網絡圖片)

港股昨日先跌後回,午後由跌轉升但力度稍弱,恒指收報19,299點,升0.3%。近期市場焦點除了內地經濟數據外,亦包括政策方向,近日內地推政策指引內銀下調存款利率,隨了希望刺激消費外,對市場來說,更重要的是可以改善內銀股淨息差(NIM),從而直接帶動銀行盈利表現。有大行看好改善空間更大的國內內銀,亦有看好股份制銀行的理財業務可以受惠。內銀股大致造好,升幅介乎0.3%至1.2%。

在政策指引內銀下調存款利率消息傳出後,五大國有內銀日前亦隨即宣布下調存款掛牌利率。

工行(1398)、農行(1288)、中行(3988)、建行(0939)及交行(3328)分別宣布,將活期存款利率由0.25%下調至0.2%;兩年期定存利率下調10個基點至2.05%;三年期定存利率下調15個基點至2.45%;五年期定存利率下調15個基點至2.5%。

對於銀行來說,下調存款利率即降低資金成本,若存款利率下降幅度多於貸款利率,則淨息差將會擴闊,而這將直接帶動銀行利潤改善。

低估值的國有內銀料更為利好

中金報告表示,是次存款利率下調,或有望成為內銀股重估催化劑。該行預計,未來一至兩年期存款利率,仍有約20基點的進一步下調空間;若存款利率跟隨貸款利率調降,存款利率將有望下調25個基點,回到2017年的水平。當中,定存及企業活期存款下調空間較大,在不考慮存款活期化的假設下,估計能降低內銀負債成本約7,000億元人民幣,而這將貢獻內銀股淨息差17個基點,並帶動收入及純利提升8%及16%。

該行重申推薦低估值、高股息、以及業績存在改善空間的國有內銀,包括郵儲行、中行及農行。

高息理財產品 或受惠存戶資金流入

摩通報告則表示,內地政府指引國有內銀將活期存款利率下調5個基點,以及將定期存款利率下調10個基點;指以全年計,料內銀淨息差將改善約5個基點,並將提振純利約5%。該行預期,混合所有制銀行可能亦會在未來數月內跟隨,料該些銀行同樣會因存款利率下調,提振淨息差及收益。

該行認為,整體而言,相關政策對消費影響輕微,但有機會加速資金由銀行存款,流向金融產品,而招行(3968)或透過財富管理業務間接受惠。該行預期,內銀近期或會跑贏大市,中長期首選仍為招行。

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