進軍零售金融成效未如預期

依重投行業務的高盛，在擴張零售金融方面的成效並不理想。（網絡圖片）

高盛今年來股價跑輸摩通及大摩等兩大同業。（資料來源：谷歌財經）

內地上季經濟數據好過預期，但受美國對華半導體管制的消息影響，港股走勢向下，恒指收報17,732點，跌0.2%。華爾街大行陸續公布上季業績，表現大多符合市場預期，高盛（GS.US）期內受惠投行業務復蘇，抵銷了其他領域的疲弱影響；該行進軍零售金融的策略成效欠佳，正設法退出有關業務。目前高盛相對同業表現仍然落後，需靠投行業務優勢及擴展財管業務搭救。高盛昨日盤前報309美元，今年來累跌約11%。

高盛公布截至9月底止第三季業績，收入按年跌1%至118.17億元（美元，下同）；純利按年跌36%至18.82億元。

按業務劃分，環球銀行及市場業務收入按年增長6%至80.09億元，當中投行業務增長1%，主要受惠股票及債券承銷收入分別回升26%及27%。另外，資產及財富管理業務下跌20%至32.3億元；平台解決方案業務收入則增長53%至5.78億元。

該行在業績中提到，利率及抵押貸款產品的強勁增長，部分抵銷了貨幣、大宗商品及信貸交易的下跌影響；另外管理層亦提到，若資本市場活動持續復蘇，將對在併購及承銷領域具領導優勢的高盛有利。

於零售金融業務中逐步退出

相對於其他華爾街大行，高盛明顯更依靠於投行業務，而為了分散投行業務易受市況波動的影響，該行近年積極向其他金融業務擴張，惟總體而言，成效並未如預期。

高盛近期才將去年收購的金融初創公司GreenSky出售，並因此錄得出售虧損；此外，市傳高盛亦正逐步退出與蘋果（AAPL.US）在零售金融方面的合作，該行曾希望透過與蘋果推出Apple Card，以擴張消費者貸款業務，惟成效並不理想。現時，高盛已將發展焦點投放在財富管理業務，希望追趕同業摩根士丹利（MS.US）在該領域的領先位置。

資本要求增加 對回報前景有影響

花旗早前報告表示，據高盛管理層指出，市場環境具有挑戰，第三季度的股本投資受到負面影響，房地產業務再次錄得減值，惟幅度較第二季度少。另外，在監管當局的新資本要求下，高盛資本額或將需增加逾25%。花旗估計，新的資本比率要求，將對高盛短期的資本回報前景有負面影響。

花旗將高盛2023財年的每股盈利預測下調至22.4元，較市場預期為低；另外亦將2024及25財的每股盈測下調至36.6元及39.05元。維持「中性」評級，目標價下調至380元，以反映盈利預測調整。