管理層積極目標未獲青睞

內地餐飲股當中，作為肯德基及必勝客母公司的百勝中國（9987）業務最為穩定，即使疫情期間亦未有出現虧損；惟該股早前公布業績後，表現持續走弱，增長動力減慢正拖低了該股表現。

百勝中國公布截至9月底第三季業績，收入按年升8.5%至29.14億元（美元，下同）；純利按年升18.4%至2.44億元。撇除非經常性項目後，經調整純利則增長2.8%至3.27億元。

管理層表示，公司上季在各方面均取得創紀錄成績，今年首三季淨新增門店達1,155間，正向1,400至1,600間的目標邁進。管理層亦提到，長遠目標為2026年總門店達至20,000間，並在期間以股息及回購方式，向股東回饋30億元。

雖然季績似乎不俗，但仍未及市場預期。大和報告表示，百勝中國上季收入及純利遜於預期，該行認為，集團因勞動成本上升而面臨短期的利潤壓力，預計銷售槓桿及成本調整計劃等利好因素，將於自明年初出現。對於銷售目標，該行則指出，集團業務自9月底以來呈現疲弱，但管理層仍維持今年同店銷售指引，並有信心達成2024至26財年的增長目標，即年均收入增長約11%至13%，每股盈利增長達雙位數。

該行預期，由於百勝中國銷售去槓桿化將更為明顯，料第四季利潤率有一定壓力；但隨著門店組合改善，料餐廳利潤率將逐步擴大。該行仍看好長期增長前景，惟對未來盈測有所下調；重申「買入」評級，目標價降至550港元。

百勝中國收報362港元，跌1.8%。

百勝中國的擴張目標頗為進取，但市場目前僅予以觀望。（網絡圖片）