內地支持打造一流投行

中金股價受政策消息刺激
07/11/2023
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中金股價受政策消息刺激
中金股價受政策消息刺激

內地據報支持打造中資一流投行,中金有望成為最大政策受惠者。(網絡圖片)

中金投行業務上領先於其他內地同業,市場關注公司未來策略方向。(官網圖片)

市場預期加息周期見頂,港股本星期開市延續上周尾段升勢,恒指收報17,966點,升1.7%。昨日券商股表現強勢,據報中證監擬推出措施支持行業發展,並有意打造中資一流投行,受相關消息刺激,中金(3908)股價大幅抽升,市場認為該股最有可能受惠於政策扶持。基本面方面,中金業績仍受制於市況疲軟,而市場亦關注公司管理層變動後的策略走向。中金收報13.7港元,升7.8%。

就中證監擬修訂對證券公司的風險指標計算準則,中金發表報告表示,相關於市場期待對龍頭券商放寬資本約束,是次風險指標計算的修訂更為全面,充分發揮風險控制指揮棒的作用。

中金指出,近年行業風險覆蓋率、資本槓桿率、流動性覆蓋率及淨穩定資金率等四項指標,均長期維持在1.5至2.5倍的水平,估計此次修訂將可釋放大型券商最多兩成的資本空間。長期來看,風險指標優化可促進行業高質量發展,實現可達槓桿上限及長期股本回報率(ROE)的提升。

中金正擔當中資投行龍頭角色

回顧發展歷程,中金原由建行(0939)及大摩等兩大中外金融機構合資組建而成,其後大摩退出持股,中金成為了中資控股的投資銀行,主要股權由中央匯金持有。而與內地其他劵商有別,中金更偏向於投行業務,並在金融市場本地化的發展趨勢下,愈來愈常擔任內地公司上市的承銷保薦人角色。

回顧首三季業績,中金收入按年跌9.9%至174.66億元(人民幣,下同);純利按年跌23.4%至46.08億元。由於中港股市欠佳,期內經紀業務及投行業務的收入均出現下滑,拖低了業績表現。

市場關注管理層策略轉向

據美銀報告表示,中金單計第三季純利錄得10億元,按年下跌52%,較上半年的22%跌幅擴大,主要由於監管趨緊及去年比較基數較高,令投行保薦收入按年下跌68%,而經紀業務及資產管理業務的收入跌幅則符合預期。另外,中金行政開支費用仍然偏高,成本收入比率升至70%,主要受到疫後重啟的交通開支影響。

另外該行表示,中金近期管理層出現變動,市場關注公司策略會否轉變,料在目前市況下,營運轉趨審慎並非負面,惟降低槓桿或影響股本回報率表現。該行下調今明兩年盈測,以反映新股上市偏緊;維持「跑輸大市」評級,目標價13.5港元。

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