大行看淡港鐵直接叫沽

在加息因素及市場氣氛偏弱下，已從高位回落近兩成的香港樓市，仍然遭到大行看淡，並全面下調地產股的評級展望及目標價。

花旗報告表示，由於新樓價格跌幅較大，加上仍處於高利率環境，料今年港樓或再跌一成。該行指出，地產股表現將取決於在樓市長期疲弱之下，其自由現金流的波動性及派息取態。該行認為，現金流能見度較高的股份表現較優，而負債率高及資本開支龐大的公司則會跑輸。

花旗同樣看淡港鐵（0066），該行指，東涌站一期物業項目流標，反映發展商關注利率、建築成本、以及2029年項目落成的時間表，估計港鐵因此需要降低原來預算的11億港元投標預付費，以增加項目的吸引力，而小蠔灣站項目情況亦相同，料向發展商收取的預付費用將須要減半，而在目前宏觀環境下，不排除有零預付的可能。

該行認為，雖然土地投標延遲，港鐵或須籌集過渡性貸款應對，但相信該股仍能維持漸進的派息政策，預計2023及24財年股息分別派1.33及1.35港元，相當於目前股息率5%，由於上調空間有限，這對投資者或未夠吸引力。該行將評級一舉降至「沽售」，目標價26.5港元。

港鐵收報28.6港元，跌4.2%，去年則錄得27%跌幅。

樓市疲弱令發展商對地鐵站項目投標興致缺缺，港鐵或需要降低更多預付條件。（RTHK圖片）