市場預期第二季開始減息

美國上月核心PCE年升率首度降至3%以下，再度證明通脹正在趨緩。（美聯社圖片）

外界關注下月1日議息會議後鮑威爾的最新說法。（美聯社圖片）

美國商務部經濟分析局（BEA）26日公布，12月個人消費支出（PCE）平減指數比11月上升0.2%，符合預估，但高於11月時的負0.1%；年升2.6%，符合預估，也與11月的升幅相同。市場預期年內重啟減息循環，銀行業者押注5、6月有機會看到減息，美元計價海外債券投資熱再度升溫。

美國12月個人消費支出報告顯示，核心通脹年升率近三年來首度降至3%以下，使市場更加預期美聯儲可能不久即將開始減息；另外個人消費支出激增，但實質可支配所得成長力道卻減弱。

美聯儲更加關注的核心PCE平減指數（剔除波動較大的食物與能源價格），與一年前相比上升2.9%，低於預估的3.0%，及11月的3.2%升幅，也是2021年3月以來最小升幅；與前一月相比上升0.2%，符合預估，比11月時的0.1%月升幅略高。

去年12月的個人消費支出勁揚0.7%，高於預估的0.5%，及11月時的0.4%增幅；經通脹調整後的實質個人消費支出月增0.5%，與11月相同，高於預估的0.3%。

個人所得月增0.3%，符合預估，比11月時的0.4%增幅略低；實質可支配所得增加0.1%，是三個月來最小增幅，使消費者今年的支出力道蒙上陰霾。

實質可支配所得增幅縮小

經濟學者指出，核心PCE平減指數下降速度比預期更快，確定美聯儲抗漲行動持續進展。美聯儲即將於元月30至31日召開決策會議，雖然各界並不預期這次就會降息，但由於通脹數據更接近2%目標，可能使官員考慮於春季（3至5月）開始降息，市場並將聚焦於主席鮑威爾是否更進一步暗示3月可能降息

路透報道，美聯儲決策官員已暗示暫時不會降息，經濟學家認為，鑑於家庭支出持續強勁與經濟前景存在不確定性，美聯儲將等到6月再行動，但市場則押注，在4月30日至5月1日的政策會議上就會啟動降息。

過度緊縮有風險

自去年7月來，一直把基準利率維持在5.25%至5.50%的美聯儲官員，實際上已開始轉向更寬鬆的政策。

Wilmington信託投顧首席經濟學家提利說：「我認為這就像讓一艘戰艦轉向，他們的溝通方式已經從過於鷹派，轉向更有可能發生的事情、並為開始降息做準備。這種轉變需要時間，他們正在朝這個方向前進。」

鮑威爾在去年11月曾表示：「我們可能會犯的最大錯誤就是未能控制住通脹。」然而，由於通脹下降速度快於預期，且美聯儲自7月以來沒有進一步升息，錯誤一詞正被重新定義。鮑威爾上月說：「我們意識到（抗通脹）堅持太久的風險，我們知道這是一個風險，我們非常注意不要犯這種錯誤。」

花旗、美國銀行等機構的經濟學家表示，美聯儲下周可能放棄「額外政策緊縮」的說法，以便擁有更大的靈活性。自2023年3月以來的每一次政策聲明都提及了「額外政策緊縮」。