泡泡瑪特績後創一年新高

泡泡瑪特以潮玩盲盒打響名號，近年亦積極計劃擴展自有IP。（網絡圖片）

泡泡瑪特近期表現強勢，今年來累計升幅已超四成。（資料來源：谷歌財經）

聯儲局未有調整利率，但放風今年維持減息三次的預測不變，外圍股市造好，港股連帶向上，恒指收報16,863點，升1.9%。內地潮玩品牌泡泡瑪特（9992）公布去年收入增幅超過三成而且盈利倍增，業績強勁反映其IP對消費者的吸引力具有韌性，而且海外業務拓展亦進入軌道。該股績後抽高16%，收報28.65港元，創一年高位。

泡泡瑪特公布截至去年底止全年業績，收入按年升36.5%至63.01億元（人民幣，下同）；純利按年升127.5%至10.82億元；經調整純利則按年升1.1倍至11.9億元。每股盈利0.81元，派末期息0.2821元，按年多派2.2倍。

期內，毛利率按年提升3.8個百分點至61.3%，主要由於自主產品的毛利率增長。自主要產品當中，自有及獨家IP收入按年增長32.5%至48.22億元；授權IP收入則增長88.4%至10.36億元。

按市場劃分，內地收入按年增長25.8%至52.35億元；港澳台及海外收入則增長1.4倍至10.66億元。

公司積極擴大IP滲透範圍

泡泡瑪特業務主要依家IP開發，公司在業績報告中表示，去年IP矩陣持續擴容，銷售額過億的藝術家IP（自有及獨家）達到十個。公司亦提到，正不斷探索及擴大IP範圍，包括推出不同類型及風格的潮玩手辦及聯名產品等。此外，亦通過與動漫、遊戲及電影等多種版權方合作，指目前已獲得大多數授權IP的全球授權。

對於海外業務成為去年最大增長動力，泡泡瑪特表示，將持續佈局海外的線下門店、機器人商店及跨境電商平台，推動品牌在全球滲透，提升海外市場的知名度及市場份額。

大行評級存異 惟均看好海外發展

野村報告表示，泡泡瑪特去年業績勝過市場預期，而且公司今年指引亦好過該行預期，主要由於提升了海外擴張目標。上調目標價至19港元，但維持「減持」評級。

富瑞則表示，泡泡瑪特管理層認為今年首季經營具強勁動力，因此有信心提高全年銷售目標。公司計劃透過授權、擴大產品種類及零售模式擴展，為旗下IP創造更多變現機會。評級升至「買入」，上調目標價至30.1港元。

另外，中金提到，泡泡瑪特對海外市場拓展持樂觀態度，計劃今年海外門店淨增50至60間，並調高海外收入增長預期。該行考慮到海外拓展節奏，上調今年經調整純利預測至15.3億元；維持「跑贏行業」評級，目標價上調至32.5港元。