市場共識聯儲局加息

惟步伐或須重新估計
12/12/2016
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聯儲局將於本周進行今年最後一次議息會議,而結果亦將在本地時間周四凌晨出爐。今年以來,受各種各樣的事件因素影響,聯儲局遲遲未有加息,惟目前時機似乎經已成熟,市場普遍預期這次加息機會頗高,惟幅度不大,料僅為一碼(即25點子)。由於市場已有相當充分的心理預期,故分析認為這次加息對股市的衝擊不會過於強烈,但債匯市場的波動程度可能會較高;此外,聯儲局會後聲明亦可能令市場重新估計加息步伐。

聯儲局議息結果將於周四公布,會議聲明或可能透露出當局取向變得更為「鷹派」。(互聯網圖片)

美股三大指數上周再創新高,全周累升逾3%,特朗普當選美國總統以來,美股已連升多周。聯儲局將於本周議息,從美股市場的反應來看,聯儲局可能加息並未為大市帶來壓力。

對於是次議息會議,市場基本已有共識,認為聯儲局將對基準利率上調0.25厘,至0.5至0.75厘。而是次會議的焦點更多放在會後聲明中,聯儲局主席耶倫對美國經濟復甦預期,以及未來加息步伐的看法。

環球債市息率正持續攀升

美股無懼加息,惟債市卻已出現一輪調整。美國十年期國債收益率,由9月底的1.6%急升至近日的2.5%水平,反映債券價格正持續下跌。聯儲局加息當然不僅僅影響美債市場,全球債市,尤其新興市場債市受到影響,歐元區、英國,以及日本的的債券收益率亦出現了一定上升,中國的十年期國債更由9月底的2.74急升至現時的3.14水平,除了美債息率上升的因素外,人民幣持續貶值亦是中國國債價格大幅下跌的原因,而以上因素很大程度上,又與聯儲局的利率政策相關。

面對聯儲局加息在即,環球債市息率已率先攀升。(互聯網圖片)

美國通脹加速  聯儲局或調整步伐

大行對這次聯儲局加息幅度看法基本一致,惟對接下來加息步伐則有所不同。摩通預計聯儲局將於明年加息兩次,與當局9月底時的中值預測相同;美銀認為,市場對未來的加息預期有上調空間,因核心通脹於明年底或升至1.9%,接近聯儲局的通脹目標,料2017年加息一次,2018年則加息3次。瑞信則表示,若聯儲局於會後聲明中,發言比預期更為「鷹派」,則這次會議可能成為契機,市場或須重新估計2017至18年的加息次數。

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