在美國、歐洲、中國等主要經濟體央行紛紛轉向寬鬆政策之際，華爾街股市再度刷新紀錄，標普500與那斯達克指數在7月內連續創高，展現市場對降息與企業盈利的樂觀情緒。然而，專家同時警告，市場正逐步步入泡沫區域，風險不容忽視。
根據美銀策略師Michael Hartnett團隊指出，全球平均政策利率已從去年的4.8%降至4.4%，未來12個月可能進一步降至3.9%。此一趨勢凸顯全球央行自去年緊縮後開始集體轉向。他表示，為了提高市場流動性與鼓勵散戶參與，美國政策制定者也在考慮放寬監管，這將加大市場波動與泡沫風險，「散戶規模愈大，流動性愈大，泡沫也愈大。」
Hartnett曾準確預測國際股市今年將優於美股，並在去年底警告標普500出現泡沫跡象，當時指數一度回調18%，但隨後在今年4月反彈。他6月再次指出，降息預期可能助長泡沫，即便貿易風險升溫，美股仍因對經濟韌性與企業盈利預期樂觀而屢創新高。
截至7月底，標普500指數已連續五個交易日上漲，週五收升0.4%，為本月第九次創收盤新高，創下自2021年8月以來單月最多。那斯達克指數同日升0.2%，本月第13次創新高，為近五年新高次數最多月份。道瓊斯指數則上漲208點或0.5%，一週累升1.3%。
市場過於自滿
儘管如此，市場泡沫風險並未消退。摩根士丹利首席策略師Michael Wilson雖維持樂觀看法，認為企業現金流與經營槓桿足以支撐行情，但摩根大通與瑞銀則警告，市場對潛在貿易風險過於自滿。
本輪漲勢能否延續，將面臨幾項重大考驗。下周美國多家科技巨頭將陸續發布財報，市場關注AI熱潮是否持續提振業績。同時，美聯儲將舉行政策會議，預期可能就降息時點給出更清晰指引；7月就業報告也將公布，是觀察勞動力市場健康與通膨壓力的關鍵指標。
此外，總統特朗普自行設定的8月1日貿易談判期限，也可能為企業利潤與消費者物價前景帶來變數。特朗普日前出訪英國，計劃與首相施凱爾與歐盟執委會主席馮德萊恩會晤，完善先前簽署的貿易協議。他受訪時表示，自己喜歡強勢美元，但承認美元若過強不利出口與觀光，「你不能賣出任何東西」。他強調，美元稍微走弱雖然不好聽，卻能「賺更多錢」，舉例指出Caterpillar等製造商正因美元貶值而受惠，該公司股價上月已升16%。
企業財報方面，鞋業品牌Deckers Outdoor財報優於預期，股價大漲11%；相對地，電信商Charter Communications因移動服務成長放緩，股價暴跌18%，創歷來最差單日表現。模因股方面，American Eagle Outfitters因明星代言刺激，連續上漲18%；Kohl's則回吐部分漲幅，但本週仍收漲34%。
展望後市，市場人士認為，AI熱潮與降息預期仍是推動股市的重要動能，但若貿易摩擦升溫、經濟數據轉弱，則可能令漲勢受阻。投資人需密切留意美聯儲政策、企業財報與總統選舉相關動態，避免在繁華之中忽視風險的蔓延。 （編輯部）
下載APP