在避險情緒高漲、金價屢創新高之際，前「債券天王」、美國傳奇投資人比爾‧葛洛斯（Bill Gross）發出警訊，指出黃金漲勢已脫離基本面，成為一種「動能/迷因資產（momentum/meme asset）」，呼籲投資者保持冷靜、暫緩入場。他同時警告，美國區域銀行問題猶如「蟑螂」般難以根除，恐繼續衝擊股債市場，美國10年期公債殖利率合理水準應回升至4.5%。
根據芝加哥商品交易所（CME）數據，美國債市本周大漲，避險買盤湧入使10年期公債殖利率急挫47個基點至4.006%，週四（16日）盤中一度跌破4%，創下2025年以來新低；2年期殖利率也下滑至3.463%。在市場憂慮美中貿易摩擦升溫、美國區域銀行壞帳惡化及經濟放緩的背景下，投資人轉向黃金與美債避險，使殖利率進一步承壓。
然而，葛洛斯在社交平台X上指出，美債殖利率「不該低於4%」，考慮到龐大的債務供應與持續擴大的財政赤字，即使美國經濟增速可能降至約1%，合理水平仍應更接近4.5%。他警告，美國區域銀行體系的問題如同「蟑螂」，「當你看到一隻，背後可能還有更多」，顯示銀行體系潛藏風險尚未完全暴露，未來仍可能對金融市場造成壓力。
摩根大通執行長傑米‧戴蒙（Jamie Dimon）也在近期發表類似憂慮，指出汽車零件供應商First Brands與次級車貸業者Tricolor相繼破產，已波及部分銀行，恐引發更廣泛的信貸風險。
與此同時，黃金價格近來連續上攻，成為全球市場焦點。根據國際報價，本月17日為連續第4個交易日創新高，盤中一度突破每盎司4,300美元（約新台幣13萬1,814元），周線漲幅逼近8%。黃金強勢主要來自地緣政治緊張、美元走軟、各國央行持續增持黃金以分散外匯儲備，以及亞洲實體需求強勁等因素。
但葛洛斯認為，金價飆升已偏離理性，「如今的黃金更像是一種動能或迷因資產」，是由市場情緒與投機資金推動，而非基本需求。他直言：「如果你想持有黃金，最好等一等。」
金價雖在17日創歷史新高，但隨後回吐漲幅，現貨金終場收跌2.6%，報每盎司4,211.48美元，周漲約5%。分析指出，隨著投資人認為美國區域銀行問題屬局部事件，且美中關稅談判出現轉圜、美元反彈，部分避險資金獲利了結離場。
截至目前，今年金價累計漲幅已超過64%，主要受全球地緣風險升溫、美聯儲（Fed）降息預期、以及黃金ETF資金流入等多重因素推動。分析師認為，若Fed未如預期大幅降息，金價或將面臨修正壓力，但長期而言，金價仍受結構性避險需求支撐。
市場觀察人士指出，當前美債與黃金的同步上漲，反映市場對美國經濟放緩與金融風險的雙重反應，但在美元回升與利率不確定性升高的情況下，短線波動恐加劇。葛洛斯的警告意味著，當前避險行情或已過熱，投資人追高須謹慎，金價與債券殖利率的未來走勢，仍將取決於通膨與政策變化的交互影響。 （編輯部）
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