Seaport料1月賭收按年升19%

在2025年年末表現意外疲弱後，澳門博彩市場於2026年首月迎來明顯回暖。研究機構 Seaport Research Partners 預測，澳門今年1月博彩毛收入（GGR）將按年增長19%，達約217.3億澳門元（約27.1億美元），顯示市場動能在新一年開局迅速修復。

回顧去年12月，澳門博彩收入錄得208.9億澳門元，按年增長14.8%，但仍顯著低於市場普遍預期。Seaport 指出，當月表現受貴賓業務贏率偏低影響，加上部分高端客戶延後行程至第一季，拖累整體收入表現，12月日均博彩收入僅約6.74億澳門元。

踏入2026年1月，市場氣氛迅速轉暖。Seaport 高級分析師 Vitaly Umansky 在報告中指出，1月開局「相當強勁」，尤其是1月1日至4日的假期周末期間，澳門博彩毛收入日均或突破8.5億澳門元，反映旅遊與博彩活動明顯回升。該行認為，1月按年高增長，部分亦受惠於去年同期基數偏低的比較效應。

Umansky 強調，澳門博彩市場仍屬「長期結構性成長市場」，其增長動力主要來自中國內地居民財富效應提升、高端客群對博彩與旅遊消費的高度意願，以及跨境旅遊支出持續增加。他同時指出，市場走勢在很大程度上仍取決於高端客源，以及資金由內地流入澳門的便利程度。

農曆新年是關鍵變數

展望第一季度，農曆新年檔期的時間安排將成為關鍵變數。2026年農曆新年假期定於2月16日至22日，而2月14日及15日亦適逢周末，意味著節慶消費動能將更集中於2月中下旬。Seaport 預測，在假期效應與旅遊需求支撐下，澳門第一季度博彩毛收入將按年增長逾14%。

放眼全年，Seaport 預期2026年澳門博彩收入將錄得約7%的按年增長。該行指出，全年表現將受惠於多項因素，包括上半年低基數效應逐步消化、內地簽證發放政策相對寬鬆，以及跨境資金流動持續改善。

在業務結構方面，Umansky 認為，高端市場仍將是推動行業增長的核心引擎。不過，他亦指出，若過夜中場客源出現明顯回升，將進一步推高整體增長率，並有利於具備較大客房容量與綜合度假設施優勢的營運商。

Seaport 特別點名金沙中國及銀河娛樂集團，認為兩者憑藉規模、客房數量及綜合配套優勢，預期可於2026年進一步擴大市場份額；相對而言，中小型博彩營運商的市佔率則可能持續受壓。

儘管近期博彩股股價受地緣政治因素影響出現波動，Seaport 仍維持對整體板塊的正面看法。該行指出，現時澳門主要博彩營運商的估值「整體仍偏低」，在行業長期復甦趨勢未變的前提下，當前水平為投資者提供了具吸引力的風險回報配置機會。 （編輯部）